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花旗料電能派特別息7.5元 削目標價至72元
2018年02月22日

  花旗發表報告,下調電能實業(00006) 股價及相關新聞 目標價,從74.1元下調至72元,評級維持「中性」。同時下調2017至2019年電能純利預測11%至14%,因英磅兌港元貶值、利息收入減少及缺乏延遞稅項收入。

  不過,預料股份可能於三月時派發特別息7.5元,儘管股息成為短期股價催化劑,該行較為看好母企長建(1038) 股價及相關新聞 ,主要考慮到併購對每股盈利之貢獻,同時長建受美債債息上升的負面影響較小。

  該行調低2017至19年純利預測11至14%,主要考慮到:英鎊兌港元匯率為10.04,較2016的10.52平均值低;從手頭的現金獲取的利息收入減少,在派發特別息後會更少;企業於2017至19年在英國並無遞延稅項收益。

  電能於去年1月及8月分別派發5元及7.5元特別息,目前公司於去年上半年手頭上的現金為419億元(或每股19.6元);在八月支付特別息後,電能於去年下半年應有240億元的手頭現金,該行預料電能有機會再派發特別股息7.5元,而母企長建將會成為最直接受益人,有機會收到約62億元的股息。

  報告指,在美國國債息率上升的情況下,買入香港公用股應選擇性,電能過去20年,股價表現與美債息率「負相關」高達91%,而長建為81%。

  該行認為,長建作為電能母企,長建將擁有更多每股盈利進行收購,亦會取代電能成為首要向外併購的角色。