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新業務價值增速遜預期 券商指友邦估值偏高
2017年10月20日

  友邦保險(01299) 股價及相關新聞 第三季按實質匯率及固定匯率計算,新業務價值均按年增長20%至8.24億美元,略低於市場預期增長21%;新業務價值利潤率均升8.4個百分點至59.1%;年化新保費均按年升3%至13.67億美元;總加權保費收入均按年升15%至65.34億美元。

  黃經輝上任首席執行官,友邦保險維持增長,但增速令市場略為失望。截至8月底為止的季度,新業務價值利潤率59.1%,按年升8.4個百分點,主要受惠地區業務組合、產品組合等改善。

  期內本港新業務價值有雙位數字增長,主要受惠代理及夥伴分銷渠道表現強勁,多個不同客戶群亦有廣泛增長。

  雖然獨立財務顧問銷售渠道增長率放緩,但符合集團預期,反而活躍代理人數增加,帶動相關銷售,協助提升新業務價值的利潤率。

  內地更是友邦增長最迅速的地區,主要受惠代理生產力提升,活躍代理人數大增,未來會繼續招聘和發展全職代理的策略。

  花旗估計,友邦內地新業務價值雖增長逾四成,但整體新業務價值增幅其實低於對上兩季,而估值較內險股高,但增長相若,故友邦現價不吸引。

  麥格理更質疑業績增長能否持續,動力來源亦成疑,維持「跑輸大市」評級。

  至於美銀美林認為,友邦業績符合預期,利潤率明顯提升令人驚喜,維持全年新業務價值增長兩成八的預測。

  高盛亦指,利潤率提升反映業務的質素高,相信隨著較低毛利的內地來港旅客業務佔比減少,未來利潤率可以再升。

  友邦現跌2.13%,報59.8元,成交13.31億元。(nc)