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【大行點評】匯控業績遜預期 被大行削價降級
2019年02月20日

  匯豐控股(00005) 股價及相關新聞 2018年年度業績差過市場預期,遭多間大行調低目標價及評級。有券商認為,匯控利息收入前景轉差,但管理層未有調整目標,會減低達標的機會。

  匯控去年列帳基準除稅前利潤198.9億美元(1551.42億港元),按年增長15.9%,業績遜預期,主要受第四季表現失準影響,加上全年支出增幅超出收入增幅,股息又維持不變,第4次股息每股派21美仙,全年派51美仙,並預計今年首次派息亦為10美仙。

  摩根大通發表報告,將匯控目標價由80元,下調至73元。中信里昂更削減約一成六的目標價,同時將評級,由「買入」降至「跑贏大市」。

  摩通指,匯控管理層預期,今年淨息差能夠受惠美國今年進一步加息,及貸存比率上升。不過摩通認為,港美息差今年可能擴闊,而市場對美國加息預期降溫。加上本港貸款需求疲弱,都會對淨息差產生不利影響;並料有形股本回報率受壓,預計難實現2020年之前,有形股本回報率達到一成一的目標。

  花旗估計,今年淨利息收入只能達低單位數增長,除非其他經營收入取得高單位數增長,否則收入增長難以達到管理層的中單位數目標。

  麥格里亦指,匯控正面對系統性問題,管理層未有下調經營目標,但經營環境就更具挑戰性,相信其他銀行亦面對同樣情況。

  中信里昂認為,匯控短期盈利增長及資本回報水平都受壓,下調匯控今明兩年稅後盈利預測8%至9%。

  高盛則將匯控今明兩年盈利預測,分別調低3%及5%。