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高盛摩通看好恒生 料多賺18%至20%
2018年02月14日

  高盛上調恒生銀行(00011) 股價及相關新聞 ,由「中性」上調至「 買入」,目標價由190元上調至220元,認為在現市況下是避險之選 ; 此外,摩根大通預測恒生2017年基本盈利按年升20%,訂定目標價200元,認為該股可對沖現市況的波動。

  高盛預測2017年度純利188.66億港元,按年升18.91%,預期2017股息率3.8%。

  Basel 4最後修訂版本較寬鬆,高盛預期恒生將透過派息,加速把資本回饋股東,預期股息率將上升至5 厘,較市場預期高1百分點,加上市場利率向升有助每股盈利增長,及恒生風險管理較佳,股價低波動的特性,在現時波動市具吸引力,因而調升評級。

  恒生現價距高盛目標價有24%上升空間,為香港銀行中最高。

  該行稱,自2010年起,恒生一級資本比率上升6至7個百分點,一級資本比率/ 核心資本比率為17.6%/ 16.3%,派息比率65%,這是由於要符合新的資本要求,派息受限制,因而影響股價表現。

  然而,該行相信恒生將從建立資本轉為回饋資本,2018/2019股息增加21%/10%,至8.1元/8.9元。

  摩通預測2017基本盈利升20%

  摩通預測2017恒生基本盈利上升20%,至195.32億元,經營溢利241.64億元,每股盈利10.02元,按年升20.7%,派息6.8元。

  估計2017/2018貸款增長將錄得高單位數增長,受惠跨境/利差交易的需求,本地借貸也因企業信心提高及前景改善而增加。摩通估計2017/2018貸款增長將為9%/7%,而2015/2016為5%。

  恒生2017年下半年淨邊際息持平,該行預測2018年上半年將上升,去年第四季,淨邊際息差已按季反彈,目前香港銀行同業拆息較2017年上半年高30至40點子,隨著美國加息,該行估計香港銀行同業拆息還有上升空間,恒生淨邊際息差將再升5至10點子,高於市場預期的3至5點子。

  去年12月Basel III大致與早前指引相符,而金管局的諮詢文件也較此預期佳,減低資本要求方面的不確定性,令恒生可以增加回饋股東。

  摩通估計市場將調升恒生盈利預測,又稱,在波動市況下,恒生將是防守之選,因其受惠加息環境(美元/港元利率曲線上升100點子,恒生淨息差擴闊