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【大行點評】花旗料短期還看貿易戰發展
2018年07月09日

  花旗銀行財富管理業務部預料,鑑於貿易戰、英國脫歐、歐盟政治複雜化、中東地區衝突或加劇、中國經增長或放緩、北韓地緣政治有變數等種種問題,2018下半年市場繼續波動,短期內,港股趨勢還看未來數星期的貿易戰事態發展。

  花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管黃栢寧表示,回顧2017年,香港及環球市場普遍是穩定上揚。自2018年2月,香港市場開始有回調跡象,6月恒指更是回落了11%,即使是用作避險的黃金也未能守住門線,頻頻失守。因而2018下半年更應分散投資組合,以防守策略為主。

  花旗預測在市場悲觀的投資氣氛下,環球經濟略為放慢,可是相信環球企業盈利仍有可觀的增長空間 ,會為投資者帶來投資機會。美元利率或會於2018年共加息三次,以及預料2019年也會再度加息三次,屆時聯邦基金利率或升至2.75-3.00%。美國股市展望則保持中性,當美國股票有較大的調整後便吸納,才是合理之行。歐洲股票近期跌幅較大,望調整過後,可留意長線投資機會;另一方面,當新興市場基本因素維持穩健,經調整後,企業盈利復甦或會持續,該市場估值仍屬合理水平,新興市場和相關市場股票仍有復甦空間。

  近期人民幣大幅貶值,黃卻認為中國政府不會以人民幣貶值作為貿易戰棋子,在此情況下,美元兌在岸人民幣今年下半年平均價或為RMB 6.60;而且相信美元不會長期處於強勢,更是看淡長線美元表現,與此同時,歐洲央行及澳洲央行或於2019年第二及第三季開始加息,或會利好中長線歐元和澳元。

  至於中港股票展望,基於人民幣弱勢下,應採取防守策略;料人民幣疲弱及中美貿易摩擦或會持續,有機會使中國和香港股市維持受壓,可採取較為防守性的策略,應對未來波動的市況﹝黃指防守性較強的行業包括必需消費、健康護理及電訊等﹞。另一方面,有關近期香港政府推出六項房地產措施,穩定樓市方面,其措施不是再針對買家方面,故料對私樓需求的影響不大,可是政策風險或令發展商股價進一步受壓,不太利好發展商股價發展趨勢及走向。

  貿易戰於上周五中午十二時正式發響第一炮,投資者應先採取防守策略﹝防守力較強的行業如內銀股、內險股、電訊股、健康護理行業等﹞,因未來數周的貿易戰走勢將會成為影響港股市場趨向的最重要因素之一。「先觀察,後決定」,當情況轉向明朗化,態度及策略才轉為進取也未失為一個合理之舉。(sl)