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強調港府有力應付 陳茂波:港匯續弱意料之內
2018年04月16日

  港匯持續偏弱,上周終觸及7.85弱方兌換保證,令金管局於數日內多次出手買港元、沽美元,以穩定港元匯價。昨日財政司司長陳茂波在網誌發表題為《毋須過慮 做好準備》的文章,指上述情況是「一如所料」,籲市場毋須過份擔心港元流走,又強調政府早已做好準備,有足夠財力應付。

  陳茂波在文中提到,用「一如所料」此詞,並非因為自己有水晶球,而是觀乎美國聯儲局自一五年十二月起至今已6次加息,港美息差明顯拉闊,吸引「套戥交易」令港元流向美元,最終會令部份資金流出香港,為港息正常化提供條件。惟基於兩大原因,認為市場毋須擔心。

  聯匯「四部曲」乃正常運作

  首先,「資金流出、結餘收縮、港息上升、匯率穩定」是根據聯匯設計而出現的「四部曲」,完全是機制設計之內的正常運作。

  他解釋,隨着資金流出香港,本港銀行體系總結餘收縮,當下降至某個水平,銀行會因應商業考慮及自身需要而調高港元利率,亦即利率正常化。當港元利率上升,與美息的差距減少,港匯資金流出的情況將減慢或停止,港匯將企穩。

  其次,政府早有準備,「銀彈」充足,加上本港的金融和銀行體系抗震力高,2008年的環球金融危機及2011年的歐債危機都可以安然度過,故「非常有信心香港能夠應付極端情況下資金大量流走引發的挑戰」。

  陳茂波稱,自2009年美國實施量化寬鬆政策以來,合共有約1300億美元(約1萬億港元)的資金流入本港,金管局將資金全數投入一些高流動性和信貸質素良好的美元資產,可迅速變現成美元現金。倘遇上極端情況,出現大額資金要求沽港元、買美元,金管局絕對能夠應付相關兌換要求。且金管局過去不斷加強銀行的風險管理,防患未然。於去年底,本地銀行持有逾4萬億港元高流動性資產,銀行流動性覆蓋比率接近150%的高水平,能為資金流走提供充足緩衝。

  港利率短期不會飆升

  另他指出,自美國開始加息,香港利率已趨升,以一個月銀行同業拆息(HIBOR)為例,已從2015年底的0.22%升至最近的0.85%。在資金流出後,港元利率追近美息,雖然以目前港美息差幅度看,短期內不會大幅飊升,但借貸人的利息開支難免會上升。

  陳茂波提醒市民,在借貸時要持務實和審慎的態度,不應期望超低息環境無止境地持續下去,必須慎重考慮是否可應付貸款利息開支上升,同時要注意利息趨升對資產價格,以至對自己投資的影響,量力而為,並小心管理好風險。