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儲局或提早結束縮表 聯邦基金利率料加至兩厘
2018年06月12日

  聯儲局今日(周二)展開一連兩天的議息會議,外電的調查顯示,經濟分析師均預期儲局將上調聯邦基金利率目標區間四分一厘,至1.75至2厘;同時預計,聯儲局還可能給市場一個驚喜,就是暗示會較預期早結束「縮表」和目前的加息周期。另外,巴基斯坦央行迫於經濟惡化壓力下,再次將貨幣盧比兌美元匯價顯著貶值多達5.1%,是逾半年以來第三次把貨幣貶值。

  儘管市場已百分百消化儲局在本港時間周四將會加息至2厘水位。不過,分析師指,儲局在加息與「縮表」並行的同時,將會審視金融市場銀根緊縮的情況,特別是聯邦基金利率步向目標水平上限時,儲局將會重新檢討其利率正常化可能會對市場造成的影響。

  憂加息過快 資金吃緊

  儲局5月的議息記錄反映,官員憂慮聯邦基金利率上升速度快過預期,導致貨幣市場資金過於吃緊,同時間「縮表」會引發問題,因此考慮加息0.25厘的同時,上調「超額儲備利率」(IOER)0.2厘。

  美銀美林利率策略師卡巴納指,提高IOER意義重大,此舉顯示儲局愈來愈擔憂貨幣市場流動性繃緊,和聯邦基金有效利率追上IOER。儲局3月加息到1.5至1.75厘的區間後,基金利率升至1.7厘,接近目標區間上限,和IOER的差距僅有0.05厘。

  儲局上調IOER會牽動資產負債表,其從2017年10月開始「縮表」以來,外界原本預期資產負債表將從全盛期的4.5萬億美元減至2.5萬億美元。如今分析師估計,儲局可能「縮表」到3.7萬億美元就會停手,意味到2019年夏末或秋初就會結束。

  另外,面對經濟放緩和外儲降至逾3年新低,巴基斯坦央行昨日再讓其貨幣盧比貶值達3.7%,至119.84兌1美元,是12月以來第三度貶值。