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劇情一天大反轉 長城收購Jeep非坦途
2017年08月24日 07:30

  新華在綫引述《信息時報》報道,因菲亞特克萊斯勒汽車公司(FCA)周一晚突發聲明否認,可媲美吉利收購沃爾沃的長城汽車跨境併購一案顯得迷霧重重。周二停牌一天的長城汽車於當天晚上也發表公告,態度突然轉彎,對於是否堅持對FCA的收購表現出重大猶疑。信息時報記者周二致電長城汽車證券事務部,對方表示公司仍對收購FCA懷有濃厚興趣。而據一位熟悉長城汽車的知情人士表示,長城汽車並不掩飾成為全球SUV老大的野心。從早期捷豹路虎的併購競標,到後來的三菱以及斯巴魯收購談判,長城汽車多次嘗試海外併購,但均無疾而終。

  劇情快速反轉

  8月21日,長城汽車傳出希望收購FCA旗下的Jeep的消息,並表示「已經與FCA聯系」,試圖盡快開啟商談。長城汽車新聞發言人徐輝隨後也對外公開表示,已間接表示出對於Jeep的興趣,但是目前尚未發出正式收購邀約,未與FCA董事會會面。

  面對長城汽車拋出的橄欖枝,FCA似乎並不領情,本周一在其官方網站上發表聲明否認雙方已就收購進行接洽。次日晚間,長城汽車在上海證券交易所發布澄清說明及覆牌公告稱,「本公司對FCA進行了關註及研究,但相關研究截至目前無實質進展,後續是否開展上述項目存在重大不確定性,對公司業績並無影響。同時,本公司並未與FCA公司董事會建立聯系,也未與FCA公司人員進行談判或簽署任何書面文件。」長城汽車股票於8月23日覆牌。

  中國汽車工業咨詢發展公司首席分析師賈新光接受信息時報記者采訪時分析稱,從措辭上FCA並非斷然拒絕長城收購的潛在可能性。一樁跨境併購需要詳細的收購計劃,「首先要雙方進行接觸,溝通想法,如有意願,再進入具體的商業談判。」

  收購難度頗大

  這樁併購案被形容為「蛇吞象」,有分析人士認為,這項交易「規模太大」,去年營收986億元人民幣的長城汽車可能無法消化。Jeep品牌被認為是目前FCA最有價值的資產,今年前8個月,Jeep全球銷量已突破100萬台。而如只收購Jeep這一優質資產,FCA勢必不肯單獨出售,或者大幅提要價碼。賈新光認為,FCA的聲明表態可以理解為該公司目前經營狀況良好,沒有出售的緊迫性。「而當年,吉利收購沃爾沃時,後者長期處於虧損,如果是這樣,FCA可能要價很高」,賈新光說。

  除金融風險外,政治因素也是收購不被看好的原因。分析人士認為,在美國總統特朗普譴責美中貿易失衡的前提下,FCA又是美國重要工業品牌,所以即使中方有能力,併購計劃可能也不會一帆風順。

  時代背景大不同 吉利模式難覆制

  此前,吉利汽車用18億美元併購沃爾沃之後,國際化水平和產品力明顯提升,在很大程度上證明了海外併購對全球化進程的促進作用,也提振了中國企業對海外併購的樂觀指數。不過,此次情況早已不能與沃爾沃的時代背景同日而語。業內人士表示,2010年吉利併購沃爾沃,恰好經歷了2008年的金融危機,可以說吉利抄底了。此次收購Jeep的時機並不成熟,並且FCA是打包出售,Jeep很難單獨售出。據摩根士丹利分析師亞當·喬納斯估算,Jeep獨立後價格將達到335億美元,FCA整體出售價格為320億美元。想必在這樣的炒作之下,無論是長城汽車還是其他中國車企來做接盤俠,都選擇了一個不太合適的時機。

  FCA:

  一直尋求合作夥伴

  解決債務問題未果

  菲亞特和克萊斯勒2014年合並之後,長期面臨著債務問題,使得FCA一直未放棄在全球範圍內尋找合作夥伴。即將於2019年退休的公司首席執行官馬爾喬內還曾提議通用汽車和大眾汽車收購菲亞特克萊斯勒,但沒有獲得成功。

  數據顯示,FCA公司2016年營收1228億美元(約合人民幣8178億元),淨利潤為20億美元,目前市值接近250億美元。FCA的淨債務約為70億美元。

  長城汽車:寄望突破高端產品瓶頸

  賈新光告訴記者,「長城汽車與Jeep都是專門做SUV的廠家,Jeep是SUV的鼻祖,有最全面的SUV技術和強大的產品線,這些都是後起的長城汽車所缺乏的,長城汽車需要Jeep的品牌和高端製造技術,以求通過收購達到公司發展一個新的戰略高度。」

  而在業界看來,近幾年,自主品牌高端化已經積累到一定程度,對於長城汽車來講,WEY推出後,再往高端突圍就會很有困難,長城汽車有意複製吉利收購沃爾沃的模式,試圖突破高端產品的瓶頸。一位熟悉長城汽車的知情人士表示,長城汽車並不掩飾成為全球SUV老大的野心。從早期捷豹路虎的併購競標,到後來的三菱以及斯巴魯收購談判,長城汽車多次嘗試海外併購,但最終均沒有下文。

  據報道,FCA在全球範圍內擁有162個製造業務、87個研發中心。市場渠道網絡上,FCA擁有約2600家美國經銷商網絡,並且在加拿大和墨西哥也有廣泛的分銷網絡,其擁有的資源正是長城汽車夢寐以求的。