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澳元0.7以下可吸納
2015年09月10日

  中國人民銀行公布8月外匯儲備連續4個月下跌,再次減少939億美元至35000億美元,創下史上最大單月減幅紀錄,反映內地當局為了捍衞人民幣匯價,必須動用外匯儲備而大量拋售美元資產,將所得美元再拋售而買入人民幣以穩定匯價,以防止更多熱錢進一步撤離內地,避免全球貨幣戰爭再次開打。不過,人民銀行若太過頻繁干預匯市可能會暴力救市般愈幫愈忙,令外匯儲備的子彈更快用盡。

  人幣貶值大勢所趨

  事實上,只要留意在岸人民幣價及離岸人民幣價過去兩周的表現,離岸人民幣比在岸人民幣的差距愈拉愈闊,反映市場投資者認為內地官方仍將匯率維持太高而嘗試衝擊離岸價,未來幾個月資金持續撤離內地的趨勢及人民幣貶值的壓力似乎仍是無可避免,不過目前人民幣貶值的幅度仍不夠大到足以刺激出口。

  此外,下周美國聯儲局將舉行議息會議,不論本月或12月加息對市場的衝擊不會太大,問題在於未來的加息幅度有多大。不過經過非農數據後,根據利率期貨數據支持加息約有36%,遠比一個月前的54%為低,若9月加息相對地令市場震盪機會提高,因此若果聯儲局繼續拖得就拖至12月,將會令美元稍為回軟。

  若第四季美元及人民幣匯率轉為穩定,可為外幣出現反彈,其中澳元上周自行跌破0.7水平。筆者認為短綫已近底部,0.7水平下方不妨吸納,止蝕位於0.69,目標第四季在0.68至0.74整固。

  ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪