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【新股透視】華泰今強勢招股
2015年05月19日

  全城焦點華泰證券(006886)今日登場招股,除銀行推出一口價孖展優惠搶客外,本港券商至少預留500億元孖展額度備戰,投資者蜂擁而至,昨日已搶先預訂孖展近150億元。華泰榮膺今年來的集資王,且再獲另一巨無霸騰訊(00700) 股價及相關新聞 主席馬化騰青睞,首次作為基礎投資者認購1億美元(約7.8億元)股份,為上市造勢。

  華泰擬發行14億股,集資最多347.2億元,招股價介乎20.68至24.8元,較華泰A股昨日收市價折讓27%至39%,每手200股,一手入場費5009.98元。聯席保薦人包括華泰金融控股、摩根大通及瑞銀。集資所得將用於發展融資融券業務。

  證券行預留500億孖展

  輝立證券為華泰預留100億元孖展,昨日預訂已達40億元。耀才證券則為華泰預留200億孖展額度,目前已接獲100億元預訂。耀才銷售總監許繹彬直言,雖然預訂者眾多,但雲南水務(06839) 股價及相關新聞 和德基科技(01301) 股價及相關新聞 已經攤薄部分認購資金,加上大市向下,廣發證券(1776) 股價及相關新聞 上市迄今表現一般,華泰招股後認購能否維持熱度難料。信誠證券為此輪新股預留140億元,暫不提供預訂。

  一通證券行政總裁宓光輝表示,該行不提供預訂,因孖展開半日就會被搶盡。他認為,華泰規模大,中籤機率亦大,加上目前大市隨時會有調整,華泰掛牌當日表現難以預計,建議散戶用現金抽。

  銀行乘勢推出優惠搶客。恒生銀行(00011) 股價及相關新聞 推出認購華泰一口價,客戶申請指定貸款金額,如45萬元(最低額),手續費及貸款利息合共159元。中銀香港為華泰提供最低0.9%貸款利息,另外新客戶3個月內買入證券零佣金。花旗豁免網上認購新股手續費,網上存入股票至花旗戶口,可獲贈200元現金券。

  馬化騰斥7.8億捧場

  華泰基礎投資者星光熠熠,除馬化騰外,亦有綫上遊戲商網易、富邦人壽、惠理基金、平安資產管理、新華資產管理等,合共13位基礎投資者共認購19億美元(約148億元)股份,已佔國際配售一半。有基金經理相信,因獲馬化騰等入股,其招股反應將比上月赴港掛牌的廣發證券更熱烈。

  大華繼顯(香港)策略師李惠嫻表示,華泰散戶業務市佔率最大,融資融券亦是賣點,但收入集中於經紀佣金,業務不夠多元化,增長未必有其他券商大。若融資融券業務空間縮窄,或A股成交不能維持高位,則盈利下跌會較明顯。她指出,華泰市帳率在1.8倍,為上市同行中較低,但預計其會以上限定價,較A股折讓27%,較之其他券商股不算特別吸引。

  行業概況

  截至去年底,中國共有120家註冊證券公司,總資產為4.1萬億元,華泰名列第四。

  中國證券業股本回報率由2012年的4.7%,升至2014年的10.5%,槓桿率由2.5倍升至4.4倍。

  融資融券業務規模由2011年底的382億元人民幣,增至2014年底的10257億元人民幣。

  中證監開始新一輪A股新股發行制度改革,併購業務大規模發展。

  滬港通令中港資本市場連接進一步加強,擁有境外業務平台的中國證券公司會受惠。

  風險因素

  整體經濟及市況可能對業務有重大影響。

  須遵守大量不斷改變的監管規定。

  監管逐步放寬可能促使新的市場競爭者進入市場。

  可能因資本中介業務、期貨經紀業務及場外交易信用風險蒙受重大損失。

  因避免商標侵權及仿冒質疑,在港採用不同中文名稱,未必能受益於在中國的知名品牌。

  公司歷史

  1991年 前身江蘇省證券公司成立

  2000年 獲准進入全國銀行間同業市場

  2007年 轉制為華泰證券股份有限公司

  2010年 在上海證券交易所上市,籌資155億元人民幣

  2014年 成為首批滬港通試點的三家證券公司之一