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【新股透視】天彩入場費3414元 拓家庭影像業務
2015年06月19日

  運動相機GoPro供應商天彩控股(03882) 股價及相關新聞 將於今天起招股,入場費3414.06元,集資最多約6.8億元。公司主席鄧榮芳表示,市場對家庭影像產品需求增加,該部分業務將成為未來兩至三年公司的主要業務。同時,本月公司亦開始付運可穿戴產品。

  天彩的收入中約八成來自向GoPro提供配件。招股書顯示,去年天彩運動相機產品售價範圍為171至750元,較2013年的294元至856元有所下跌。主席鄧榮芳回應解釋,以上變動屬於價格可浮動範圍,均價並未下調,該公司專注做高端相機,因此不會對盈利造成影響。

  天彩自去年第三季起開始推出家庭影像產品雲端相機,截至今年4月底止首四個月,家庭影像產品收入佔天彩總收入比重為12.2%,按年增長近10個百分點,而期內來自GoPro的收入比重則降至76.8%。

  鄧榮芳指,未來家庭影響產品的比例將會加大,惟不方便透露具體佔比,並強調GoPro業務只是比例上下降,收入增長仍然高達80%以上。

  另外,天彩計畫於今年下半年推出自有品牌的家庭影像及可穿戴產品。該公司產品規劃總監徐超指出,目前公司仍在物色有潛力的創新產品,未知屆時會以自主品牌推出何種產品。

  預期派息率不少於三成

  問及自有品牌與現有客戶之間是否存在競爭關係,徐超則表示會盡量與客戶產品在種類上及市場的地理位置上進行區分。

  天彩預期未來派息比率不低於30%。該公司計畫將集資額中約37%,用於為生產設施或辦公室購買土地,或採購機器;約19%用於發展自有品牌,包括新的自主品牌及原有品牌「唯彩」;約19%用於未來可能的收購合併,15%用於今年下半年於西安設立研發中心等,餘下10%作一般營運資金。

  最多籌6.76億元

  天彩將於今日起至本月24日正午招股,招股價介乎每股2.68元至3.38元,共發售2億股新股,集資額介乎5.36億至6.76億元,以每手1000股計,入場費3414.06元。天彩預計24日定價,7月2日掛牌;中銀國際為其上市獨家保薦人。

  行業概覽

  行業報告指,2010年至2014年運動相機全球出貨量以104%的複合年增長率增長至約770萬台。由於易於攜帶、可提供第一身影像體驗及社交需求增長等。市場預計2015年至2019年,全球運動相機的市場規模將繼續穩步增長。

  目前全球運動相機大部分付運美國,不過,預期2015年至2019年,亞太市場複合年增長率預計將達19.4%。歐洲、中東和非洲預計將保持快速增長,而美國市場將由更替推動。2010年至2014年智能家用IP相機市場蓬勃發展。預計2015年至2019年,全球智能家用IP相機的出貨量將按72.4%的複合年增長率增長,達到至2019年的2510萬台。

  公司歷史

  時間 內容

  2000年 首個生產設施在廣東深圳成立

  2003年 開始付運傳統數碼相機

  2006年 開始向GoPro付運相機

  2010年 第二個生產設施在廣東河源成立;開始付運 便攜式掃描儀

  2014年 開始付運家庭影像產品

  2015年 生產原型機,開始為可穿戴智能產品展開市 場推廣

  風險因素

  1大部分銷售額來自GoPro。若來自GoPro的收入減少,或者GoPro業務或財務出現不利變動,可導致天彩的業務、財務及業績受到重大不利影響

  2面臨有關家庭影像和可穿戴智能產品業務發展的挑戰

  3若天彩的議價能力下降或市況有變,或未必能按理想毛利率水平為產品定價

  4經營業績受市場對產品需求的季節性波幅的影響