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【新股速遞】小米:推遲發CDR獲中證監支持
2018年06月25日

  本港首隻以「同股不同權」形式上市的公司小米集團(01810) 股價及相關新聞 上周六舉行發布會,管理層稱中證監對公司決定暫緩於內地發行中國存託憑證(CDR)表示支持,對於市場一直質疑小米估值過高,管理層強調,小米是具溢價的公司。

  小米集團管理層。左起:高級副總裁王川、首席品牌戰略官黎萬強、首席財政官周受資、董事長雷軍、總裁林斌、高總副總裁洪鋒、高級副總裁劉德。

  小米首席財務官周受資表示,經管理層反覆商討後,為確保CDR在內地上市成功,故決定先於香港上市,有關決定亦獲中證監認可和支持,強調雙方沒有分歧。至於何時為合適時間,他只回應稱「目前並無計劃」。

  按招股價17元至22元計,小米估值介乎約550億至700億美元(約4,290億至5,460億港元);對於市場認為小米的估值太高,周受資就回應稱,集團以往從沒有公布過估值,並認為一直只是「市場估值」,故對此不予評論。

  他重申,小米是少數同時具備硬件、互聯網及電商的企業的,應該是有溢價的公司,加上公司正快速增長,同時亦已驗證了有能力把握市場機會。對於在市場波動下招股,他強調,小米注重的是企業發整體業務的長遠發展。

  不過,他認為,小米為市場罕見的「鐵人三項」的商業模式,即「硬體+新零售+互聯網服務」發展業務的公司,故市場不能以單一業務的互聯網公司估值去看待,並指相對其他互聯網企業的市盈率,小米是具有溢價的公司。

  他並稱,同股不同權的架構在新經濟公司中已有慣例,尤其是在美國資本市場中,公司上下都對「同股不同權」架構表示支持,認為做法可令管理層為公司創造長遠的價值。

  此外,招股書顯示,雷軍上市前獲得逾98億股權激勵。市場擔心涉及資金較多,或會令公司發盈警;集團總裁林斌稱,這種做法在新經濟公司中很常見,小米並非首家這樣做,強調股權激勵是雷軍完全不知情的前提下,董事開會一致通過作出決定,以感謝雷軍對小米的貢獻。

  小米將於周一至周四(25日至28日)招股,預期下月9日掛牌。該集團發售近22億股中,逾65%是新股,34%為舊股;在港公開發售比例為5%。

  小米每股招股價介乎17元至22元,集資額47至61億美元;每手200股,入場費4,444.34元。高盛、摩根士丹利及中信里昂為小米香港上市發行的的聯席保薦人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人和聯席牽頭經辦人。小米已亦引入7名基礎投資者,包括中移動、順豐及招商局集團等。

  *李嘉誠、雙馬傳以個人身份認購*

  消息指,國際配售部分已獲足額認購,但大部分投資者均以招股價下限,即近17元水平入飛。

  另外,騰訊《一綫》引述消息指,投資者於小米路演前已搶先從高盛、摩根士丹利及中信等3家主承銷商手中獲得該公司部分國際配售額度,尤其是外資客戶。不過,香港散戶的認購意向遠較之前的平安好醫生(01833) 股價及相關新聞 冷淡。

  此外,有報道並指,阿里巴巴主席馬雲及騰訊(00700) 股價及相關新聞 主席馬化騰,均以個人身份申購小米,金額在數千萬至上億美元不等。

  而據內地《全天候科技》報道,長和系李嘉誠個人斥資3000萬美元(約2.34億港元)認購小米股份;另外,天使投資人蔡文勝亦有意認購,個人投資金額約數百萬美元。

  小米發言人對此不作回應。