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【新股速遞】百威亞太招股熱爆全城 推介會錄200人勝預期
2019年07月04日

  全球最大啤酒生產商百威英博(AB InBev)分拆的百威亞太(01876) 股價及相關新聞 將於周五起公開招股。昨日該公司舉行投資者推介會,已提前上演火爆場面,據悉有超過200名投資者參加,遠超主辦方預期。有分析師認為,雖然百威亞太的市盈率較同業青島啤酒(00168) 股價及相關新聞 及華潤啤酒(00291) 股價及相關新聞 為高,但其品牌知名度高,在高端及超高端啤酒市場的佔有率最高,是值得投資的股份,惟長遠而言,需再觀察其銷量增長的動力是否足夠強勁。券商積極爭生意,耀才、輝立等已預備過百億孖展額度搶客。

  根據銷售文件披露,百威亞太的招股價介乎40至47元,集資650.6億至764.47億元;若行使超額配股權,集資額將增到748.2億至879.14億元。若招股順利,百威亞太不單有望問鼎香港年內新股集資王,也會超越集資81億美元(約631.8億港元)的Uber,成為今年全球最大型新股。

  軟庫中華分析師謝承志表示,高端及超高端啤酒將是行業未來賺錢的焦點,其復合年增長率可達12%,遠高於整體啤酒行業3%的增長率。而百威亞太在高端及超高端啤酒市場屬「佼佼者」,市佔率達到46%,高於青島啤酒的14%及華潤啤酒的11%,將擁有絕對定價權。

  從公司業績而言,謝承志指,百威亞太去年的收入及毛利率均高於另外兩間在香港上市的同業,百威亞太去年收入錄得84.59億美元(約659.8億港元),相較華潤啤酒收入318億元人民幣、青島啤酒265億元人民幣,多了超過一倍;毛利率方面,百威亞太約為55%,華潤啤酒約為35%,青島啤酒則約為40%。不過,謝承志亦指出,百威亞太過往業績的增長主要來源於平均銷售價格的提升,銷量增長較為平穩,長遠而言不能單靠推高價格來支撐業績增長,因此還須觀察公司產品的銷量有無足夠的增長動力。

  另外,亦有投資者推介會的與會人士認為,百威亞太的估值不算特別高,相信如果該股在中下限定價,認購表現或會不俗,但因於該股集資額大,認購反應仍需時觀察。

  證券商亦紛紛摩拳擦掌爭逐這筆新股生意,耀才行政總裁許繹彬表示,料為百威上市預留150億至200億元孖展額度,惟強調公司此次集資額龐大,投資者可視乎市況再伺機而行,毋須過急入市。

  輝立證券則表示,為百威預留100億孖展額度,當中7000萬已被客戶指定預留,但亦表示市場反應一般,客戶主要係「問多」,指出因其集資額不少,亦沒有基石投資者,但對完全使用100億元孖展額度有信心。至於問及有否針對百威上市提供特別認購優惠「搶客」,兩家機構均表示沒有特別優惠措施。