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【新股透視】康臣集資十億壯規模主打腎病藥4403元入場
2013年12月09日

  腎病中成藥公司康臣藥業(01681) 股價及相關新聞 今日招股,公開發售2.5億股,集資9至10.9億元,招股價介乎3.63至4.36元,一手1000股,入場費為4403.95元。康臣藥業主席安郁寶相信,內地腎病口服現代中成藥市場的持續增長,將為公司的業績帶來正面影響。

  康臣藥業今日招股,招股價介乎3.63至4.36元,入場費為4403.95元。若以招股價中位數的4元來計算,公司集資所得約8.98億元,當中的40%將用於建造新生產基地、倉庫及配套設施,並將用來生產尿毒清顆粒等產品。

  *集資額40%建新基地

  康臣預計,2014年上半年釓噴酸葡胺注射液年產能將由1萬公升增加至3.9萬公升。

  另外,尿毒清顆粒的年產能將於2015年下半年由940噸增加至2290噸。

  治療腎病的尿毒清顆粒,以及釓噴酸葡胺注射液是康臣藥業的兩大核心產品,這兩款產品的去年毛利率分別達82%和84%,其中,尿毒清顆粒收入佔公司總營業額超過70%。

  礙於主要原材料價格上升,康臣去年整體毛利率有所下跌,為75.7%,截至今年6月底止,整體毛利率已回升至78.1%。

  對於是否太過依賴尿毒清顆粒,行政總裁黎倩指出,公司共擁有11個產品,在研發中的5種產品都將於未來陸續投放市場。

  此外,另一腎病藥益腎化濕顆粒的去年營業額為500萬元,其貢獻雖然相對較微,但過去3年複合年增長率達196.3%,相信該產品有巨大的市場潛力,有望成為公司的強大增長動力。腎病藥市場潛力大

  不過,安郁寶強調,作為列入國家基本藥物目錄的尿毒清顆粒不可替代,未來仍是集團最重要的收入來源。康臣去年的營業額為4.58億元人民幣,利潤為1.36億元,分別增長17%和27%。公司今年上半年溢利5910萬元,按年下降1.7%,主要是由於政府補助減少。

  政府上半年補助康臣108.2萬元,去年同期有1870萬元。首席財務官丘志明表示,大部分補貼在今年下半年才會入帳,他強調撇除政府補助因素,公司上半年實際盈利是有增長的。

  *康臣藥業簡介

  •   業務概要從事現代中成藥及醫用成像對比劑研究、製造及營銷
  •   主導產品尿毒清顆粒的過去5年零售額,居內地腎病口服中成藥市場首位
  •   主要產品釓噴酸葡胺注射液,佔內地核磁共振醫用成像對比劑市場的17%份額
  •   產銷共11種藥物,其中6種列入國家醫保藥品目錄,尿毒清顆粒列入軍隊合理醫療藥品目錄
  •   目前有7種在研產品,13條生產線
  •   截至今年6月底,在內地31個省市有175家第三方分銷商,以及580家下級分銷商

  *公司歷史

  •   1997年康臣製藥廠成立
  •   1998年推出釓噴酸葡胺注射液和尿毒清顆粒
  •   2003年廣州生產基地取得GMP認證
  •   2006年腎病藥物研發室成立,尿毒清顆粒配方獲確認為國家秘密
  •   2012年尿毒清顆粒列入國家基本藥物目錄

  *風險因素

  •   依賴尿毒清顆粒及釓噴酸葡胺注射液的銷售
  •   若無法維持現有銷量及定價,業績或受重大不利影響
  •   無法保證產品將繼續,或開發的新產品能列入國家醫保藥品目錄
  •   未必能成功中標或保證產品中標為備案藥物
  •   僱員或第三方分銷商或下級分銷商可能參與貪腐或其他不當行為
  •   銷售佔比很大的產品須受價格管制約束,導致公司調高價格的能力有限