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【新股透視】東江籌2.8億設大型模具部
2013年12月11日

  內地第二大注塑模具供應商東江控股(02283) 股價及相關新聞 今日登場,集資最多2.8億元,招股價1.1元至1.4元,一手入場費2828.22元。對此前有新股反應冷淡,東江主席李沛良信心十足地表示,沒有考慮過會出現認購不足的問題,相信市場會給予合理的評估。有消息指,東江的國際配售部分已足額。

  東江集團擬發售2億股,按招股價中位數1.25元計算,集資所得約2.33億元,72%將用於設立一個專門製造大型標準模具的新事業部,以及購買機器擴充模具製作業務部及注塑組件製造部產能;11%用於收購其他模具製造商。東江董事會擬未來派息率不少於30%。

  *派息率不少於30%

  東江現時擁有4個生產基地,3個位於深圳,1個位於蘇州。該股招股書顯示,深圳塘家廠房的租賃未完全符合法律要求,或會被逼搬離至後備廠房。該廠房佔該集團全部生產基地總建築面積約57.4%。

  若需要搬遷,估計搬遷成本為3330萬元人民幣,生產時間的損失恐達1.6億元。

  *廠房逼遷無阻上市

  李沛良表示,相關事項對上市完全無影響。東江首席財務官張芳華強調,在諮詢法律意見後,該集團認為被逼遷的可能性甚微,但仍充分考慮對業務可能帶來的影響,故沒有將土地廠房撥入上市公司資產。且為以防萬一,東江已準備後備廠房,距離原廠址僅5分鐘車程。

  *工資上漲影響微

  廣東省工資上漲對當地廠家成本支出造成壓力,李沛良表示,目前該集團員工月薪已在6000元人民幣以上,遠遠超過最低工資,就算再提升,對該集團影響也非常微。

  東江提供由設計、模具製造、注塑生產到二次加工的一站式綜合注塑解決方案服務,去年收入為10.96億元,增40%,盈利1.35億元,增60%,毛利率34%。

  該集團期內業績增長理想,主要因為期內注塑組件製造分部收入增加,包括對視頻遊戲設備及彈珠機行業,以及商業通訊設備行業客戶的銷售大增。招股書顯示,2011年彈珠機行業客戶並不在東江五大客戶之列,但去年已經成為第二大客戶並貢獻收入10%。

  *風險因素

  1.   收益增長主要來自新客戶定單,任何客戶的銷售減少或終止,恐對業務不利
  2.   大部分收益來自少數客戶,任何一名客戶銷售關係有機會減少或終止
  3.   很大部分收益來自第三方合約銷售代表,東江與其之間僅訂立短期協議或無訂明限期
  4.   若干租賃物業法律事項的風險,或會逼使東江搬離當前的生產設施
  5.   三位執行董事持有重大權益他們或採取與其他股東利益相衝突的行動

  *公司歷史

  •   1995年於深圳開始模具製作業務
  •   1999年新東江塑膠(深圳)及東江科技(深圳)獲授ISO9001︰2000證書
  •   2004年開始建造東江科技工業園
  •   2006年開始在工業園營運獲香港工業總會香港模具協會頒授卓越營運獎
  •   2010年建立東江塑膠製品(蘇州)生產注塑模具
  •   2012年TKInternationalBVI獲Whirlpool頒授最佳質量獎獲SanDisk頒授2011年最佳供應商獎

  *業務概覽

  1.   主要從事製作注塑模具以及使用注塑工序製造注塑組件,且用於通訊設備、汽車、家用電器、視頻遊戲機、數碼設備、手機、彈珠機,以及醫療設備等行業
  2.   去年以製作注塑模具產生收入計,位居全國第二
  3.   目前擁有4個生產基地,分別位於深圳和蘇州
  4.   客戶包括ABB、Electrolux、Whirlpool、Polycom及SanDisk等