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嘉信理財:中美貿易戰加劇 衰退風險升溫
2019年09月04日

嘉信理財香港私人客戶顧問副總監游國義指中美貿易戰持續升溫,再次令人憂慮環球增長乏力以及衰退風險日增。

 

根據牛津經濟研究所資料,若然美國如期對中國商品加徵下一輪關稅,將拖累美國實質國內生產總值(GDP)減少近0.5個百分點,這仍未計算間接削弱消費者、企業及投資者的信心,以及中國徵收報復性關稅的影響。據CNBC報導,新增的關稅措施將令美國國債孳息持續於低位徘徊,而孳息收益率曲線則會續呈倒掛,意指長期債券收益率低於短期債券收益率。收益率曲線倒掛經常在美國經濟衰退前發生,但也並非每次都準確。而在孳息曲綫倒掛後,究竟需時多久才迎來經濟衰退,則可長可短,而且每次不同。

 

聯儲局政策備受關注

 

聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)在Jackson Hole全球央行年會後指出,聯儲局「將會採取適當措施」以確保經濟持續擴張,意味著當局可能繼續減息。但鮑威爾同時表明,聯儲局的政策工具難以消弭貿易陰霾。聯儲局的下一次議息會議將於9月17日至18日召開,外界普遍預期屆時當局將會宣佈今年第二次減息。 目前,9月減息25個基點至2%的機會似乎比較大。不過,單靠減息並不能抵銷貿易糾紛持續,以及全球增長放緩的不利影響。投資者不應嘗試捕捉短期走勢,反而需要保持審慎,堅守分散投資之道,必要時重新調整部署。