Money Hunter


華僑永亨: 重點關注美歐貨幣情況
2018年08月31日

阿根廷央行加息至60%,仍無阻比索大跌20%,總統請求IMF加快撥付貸款,但市場對其信心不足。另外,消息指特朗普政府最快下周對2000億美元中國進口商品加徵關稅。避險情緒回歸支持美元和日元反彈。美國7月核心PCE物價指數同比增速創6年新高,這亦為美元帶來支撐。

NAFTA談判與脫歐好消息為市場情緒帶來的支撐未能延續,主要是因為阿根廷及土耳其貨幣大跌再度引發市場對新興市場的擔憂,以及消息指特朗普政府最快下周對2000億美元中國進口商品加徵關稅。避險情緒升溫,支持美元反彈。另外,美國7月核心PCE同比增速創6年新高2%,這亦利好美元。短期内美元指數或在94-96區間内盤整。長期而言,美元則可能轉弱。首先,美聯儲8月會議紀要提及中性利率水平。隨著美聯儲加息接近尾聲,同時其他主要央行陸續收緊政策,貨幣政策分歧將逐漸收窄。其次,美國或難長期保持經濟增長優勢。再者,美國政治不確定性及雙赤字問題惡化,也可能成為利淡美元的因素。最後,特朗普為收窄貿易逆差,或樂見弱美元。

本週重點關注歐元區CPI,歐盟提出願意取消汽車等所有工業產品關稅,但特朗普仍不滿意。貿易風險及美元反彈利淡歐元。短期内歐元向上空間料有限。首先,歐元區8月經濟信心指數進一步回落,暗示歐洲央行無法提前加息計劃。其次,意大利政府能否在9月份就預算案達成協議值得關注。另外脫歐談判出現“突破”的消息,支持英鎊在近期的高位盤整。儘管如此,我們對英鎊的前景依然保持較審慎的立場,主要因為兩項因素。首先,脫歐談判依然未有具體的進展,歐盟首席談判代表稱英國仍有可能無協議脫歐。其次,英國央行短期內加息的理據不足。