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華僑永亨: 料美元在94-96區間内波動 短期難再上
2018年10月12日

美國9月CPI同比增速由2.7%大幅回落至2.3%,不及預期。因此,10年期美債收益率在3.16%附近徘徊,而未能重返3.2%上方。另外,媒體稱英國首相暗示“歷史性脫歐協議”接近達成,帶動英鎊上升,同時利好歐元。隨著英鎊和歐元上升,以及美債收益率未能反彈,美元指數進一步回落至95。消息指美國財政部工作人員認為中國沒有操縱人民幣匯率,以及特朗普將於G20峰會與習近平會晤。這兩個消息帶動人民幣大幅反彈。

特朗普一周之内三度抨擊美聯儲加息,將美股重挫歸咎於美聯儲。惟我們認為特朗普的言論不會影響美聯儲的加息路徑,因美聯儲加息與否主要取決於經濟數據。週四公佈的美國9月CPI按年增速由2.7%回落至2.3%,不及預期,而核心CPI同比增速也稍遜預期,僅持平於前值2.2%。這支持了美聯儲多位官員關於“通脹壓力有限,所以無需加快加息步伐”的觀點,同時削弱了美債收益率的上升動能。10年期美債收益率徘徊在3.16%附近。這加上英鎊和歐元上升,使美元指數進一步回落至95。

短期内,美元指數料在94-96區間内波動。一方面,貨幣政策和經濟分歧或繼續支持美元。另一方面,溫和通脹及漸進加息步伐,或令美元難大幅向上。