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華僑永亨:美元指數短期下行空間料有限
2019年01月04日

華僑永亨指美元指數偏軟,主要受到製造業數據意外大幅走弱及美債收益率低位盤整的影響。隔夜美股顯著走低,避險情緒升溫,日元上升至8個月以來的高位。受惠於油價反彈,加元連續4天錄得上漲。展望未來,美債收益率和美元指數短期下行空間料有限。至於美聯儲加息路徑,則將取決於經濟數據表現。重點關注週五公佈的美國非農就業報告。

美元指數回落至96.3附近的水平,主要受到兩項因素的影響。首先,股市顯著走低,加上市場憂慮全球經濟增長放緩,避險需求帶動美債收益率繼續在近期的低位盤整,並利淡美元。其次,經濟數據欠佳,這亦增添美元的下行壓力。美國12月ISM製造業指數下跌至2016年11月以來最低的54.1,遠不及預期。其中,新訂單指數大幅由62.1回落至51.1,反映中美貿易戰對美國製造業的影響陸續浮現。不過, 12月ADP就業人口增長27.1萬人,大幅優於預期,這反映美國勞動力市場維持強勁。

短期内,市場對美國政治不確定性及經濟前景的擔憂,或削弱美債收益率和美元指數的上升動能。不過,比起其他主要經濟體,美國依然存在經濟和利率優勢。因此,美債收益率和美元指數短期下行空間料有限。