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宏利資管料印度零售業續佳
2019年02月12日

過去兩年,印度股票表現優於亞太區和新興市場股市 。結構性改革為可持續經濟增長奠定基礎,是印度股市的主要動力。這個因素鞏固了印度股票「由下而上」的內需主題,特別是面對現時全球經濟陰霾不散的環境。

宏利資管印度股票專家Rana Gupta指認為改革是可持續增長的最重要動力,支持印度股票兌現穩健回報的承諾。展望未來十年,在這些政策的推動下,團隊相信印度經濟有潛力實現2.5倍的增長。以過去18個月的發展為例,印度已落實數項推動正規化的結構性改革,例如間接稅制改革(例如商品及服務稅)和解決不良資產的問題(例如《破產法》)。

印度的經濟增長在最近有所放緩,主要由於環球金融狀況收緊和印度實施結構性改革,造成短期市場波動。儘管如此,團隊相信印度經濟已奠定可持續增長的基礎。支持可持續增長趨勢的四大投資主題包括:正規化(Formalisation)、財政穩健(Fiscal stability)、金融化(Financialisation)和銀行資產質素改革((Re)Forms on banking asset quality)。

在印度開徵商品及服務稅(一項取代大部分其他間接稅項,並容許進項稅額抵免的增值稅)後,當地公司現時可在一個近乎平等的監管競爭環境下經營業務。事實上,由於許多小型和非正規公司為遵守政府規例和稅制須進行重組,有組織企業現時擁有良機搶佔市場份額。這股轉變趨勢使價值從非正規行業轉移至正規行業,而團隊認為這只是剛剛展開的過程。展望未來數年,正規企業應可在分散的行業中找到增加市場份額的機會,特別是面對大量非正規競爭對手時。團隊相信零售業將成為主要受惠者,並認為有組織零售公司享有長期結構性增長機遇,這些公司在2016年的市場份額只有9%,但於過去兩年已開始展現增長趨勢。