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施羅德: 美國經濟難現衰退
2019年02月19日

施羅德投資指在上調基準利率的過程中,聯儲局已對其他短期利率帶來壓力,導致美國國債孳息曲線於2019年初出現接近倒掛的情況。然而,孳息曲線僅是預測經濟衰退的其中一個主要指標,我們不能僅僅因為它曾經預兆經濟持續低迷,便認為這次亦會如此。

真正重要的是聯儲局將會如何對孳息曲線的動態作出反應,以及未來幾個月其他主要宏觀經濟數據的表現。施羅德投資的經濟師預期2019年及2020年美國經濟增長將會逐漸放緩。重點在於「逐漸」一詞:他們認為2019年出現衰退的機會不大(雖然無法設想2020年是否會),因為多項為2018年帶來強勁增長的因素仍然在發揮作用。然而,經濟放緩意味著加息週期即將結束。我們認為利率或會於2.75%見頂,相對於以往的經濟週期而言,這是較溫和的水平。

施羅德投資預期鑒於經濟增長率低於以往,而債券孳息率水平下降,公開投資市場的回報前景將會較為溫和。2019年的市場表現將會與這種模式一致。