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紐銀梅隆分析中美貿易走向
2019年02月28日

紐銀梅隆投資管理高級主權分析員Aninda Mitra 指中美貿易談判正朝向暫緩惡化的方向發展,為了在根本上達成廣泛共識,中方決向美方購入更多農產品或承諾有更大的讓步。而隨著美國總統特朗普在社交媒體的發文愈見正面,中國內地股市亦受此氣氛左右而上揚。中共兩會即將舉行,料中央會以增長及政策目標 。貿易緊張局勢即將緩和,消除了市場和當局面臨的重大不確定因素。但投資團隊認為信貸推動對現時中國經濟影響較為重要。

然而,投資團隊郤認為只要中國增長動力保持在6%至6.5%的範圍內,預計中央將放棄進一步的刺激措施,重新確定信貸和資本效率的優先順序。對不受監管的影子銀行風險增加,不能相信當局會容忍過多的刺激措施,或者會以某種方式減少對槓桿率重新上升的擔憂。

另外,美方期望限制人民幣的靈活性,並以此作為解決雙邊貿易失衡的工具。這料成為談判的主要關鍵點,因為中方不希望在貿易基礎上看到貨幣過份升值,特別是在經常賬戶赤字出現的情況下。