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富蘭克林鄧普頓看美國利率和通脹風險
2019年02月27日

富蘭克林鄧普頓固定收益團隊執行副總裁兼首席投資官Dr.Sonal Desai認為有關美國經濟周期即將結束的說法目前看來在很大程度上實屬言過其實。支撐美國經濟的基本面仍然相當強勁。雖然政府停擺將導致第一季度國內生產總值 (GDP) 增長數據略顯疲弱,但就算不是全部,其大部分都將直截了當地轉化為第二季度更強勁的增長。Desai確實認為今年的增長率將有所放緩,低於二零一八年 3% 的增長水平,但即便如此,增長仍會高於預期。這一點至關重要並值得強調。

去年,大家普遍認為聯儲局今年可能加息四次。鑑於美國經濟近況,聯儲局已表明其將採取更為謹慎和耐心的立場,花時間評判全球增長可能放緩的跡象,以及金融市場(尤其是股市)波動的程度與影響。

今年,一月份的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議標誌著聯儲局語氣明顯變溫和;儘管如此,Desai仍然預期聯儲局今年將至少再加息兩次。Desai相信,鑑於經濟持續走強的背景,市場認為聯儲局今年完全不會加息的假設非常具有誤導性。

通脹風險

Desai認為通脹風險肯定會提高。這也許聽起來奇怪,因為似乎全世界都在關注美國的衰退,而不是通脹。但除非有重大外部衝擊,否則Desai真的不認為衰退即將來臨。美國勞動力市場非常強勁,開始推高工資水平,而穩健可靠的消費支撐著企業的定價能力。