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富達展望中國經濟走向
2019年03月08日

富達國際股票基金經理寧靜:「今年的貨幣和財政政策均對中國全年經濟增長有重要影響。全國人民代表大會的整體政策定調顯示,當局將維持穩健的貨幣政策和積極的財政政策方針。

這帶出團隊關注的兩大方向:

首先,團隊認為政府致力遏制影子銀行活動的立場會否出現逆轉機會不大,因為2019年的施政以『審慎』為基調,有別於2015年超寬鬆的流動性環境,而且中美貿易談判目前亦正面進展。其次是財政政策方面,在經濟增長放緩的背景下,財政赤字由2.6%微升至2.8%,而政府亦大力實施減稅措施,認為要抵銷這帶來的負面影響,中國需要推行一系列國企改革、出售資產和控制開支。中國近年一直讓經濟增長有序放緩,因此預計增長目標將進一步下調。」

富達國際亞洲固定收益主管Bryan Collins指繼中國去槓桿政策導致國內經濟增長放緩後,維持社會和經濟穩定成為中國政府年內關注的重點方針。正如團隊所料,全國人大宣佈將維持寬鬆的貨幣政策,以及推行溫和的財政刺激和稅收優惠措施。

今年中國政府首次將失業率列為宏觀政策的重點之一,這亦反映當局重視維持社會穩定和推動內需消費增長。此外,政府重申在金融體系方面為私人企業提供支持,這可在稍後時間進一步紓緩這些企業的再融資壓力。就團隊的亞洲固定收益投資策略而言,團隊將繼續關注信貸風險;而隨著信貸息差有所回升,團隊亦將專注於以信貸質素為標準篩選資產。展望未來,團隊將密切留意中國的在岸流動資金和信貸狀況,並關注今年企業盈利的前瞻性預測。」