Money Hunter


富達國際:中國企業盈利優於預期
2019年04月02日

儘管投資者憂慮中國經濟放緩,但股市於2019年首季仍大幅上漲。富達國際基金經理周文群指,在最近的業績期,投資者最關注的問題是「基本面能否跟上市場氣氛」。

周文群稱:「投資者對今個業績期的企業盈利預期偏低,但目前看來業績表現相對不錯,優於市場預期。在2018年初,估值反映市場預計經濟將出現衰退,但這個預期並沒有實現,而企業業績也反映經濟有好轉跡象。然而,經濟尚未進入高增長階段,目前雖已接近周期底部,但仍未完全見底。市場情緒無疑已有改善,特別是在農曆新年後,加上早前在場外觀望的大量資金開始入市, 均推動了近期的漲勢。」「我們正密切留意經濟基本面能否緊貼投資情緒的改善,而在定向刺激措施下流入實體經濟的資金,以及近期減稅措施的影響均是值得關注的重點。若這些政策能帶動經濟活動上升,市場在未來一年將可受惠於穩定的基本因素。我對此持樂觀態度,並認為經濟表現有機會在今年下半年好轉。」

 

行業方面,從微觀層面來看,團隊較關注技術本地化的趨勢,包括集成電路設計。面對中美貿易衝突的擔憂,不少企業已轉用本土公司提供的技術,讓本土公司能夠從發展較成熟的外國競爭對手贏得市場份額,團隊非常看好與中國消費持續升級或高檔化相關的消費產業。   

 

富達國際基金經理馬磊亦認為市場動力向好,並指股市經過一輪升勢後估值仍算合理。他指:「聯儲局改變加息立場、人民幣升值及中美貿易談判取得進展,均為市場帶來支持。展望後市,最近全國人民代表大會的政策定調較寬鬆,目標為穩定經濟,讓市場表現受到進一步支持。財政方面,政府宣布了規模達2萬億元人民幣的企業減稅措施,而增值稅減幅更比預期高,製造業成為受益最大的行業。另一個利好因素,是政府宣布將確保家庭收入增長與國內生產總值增長保持一致,以提升家庭購買力。」「市場對2018年的企業盈利預期較低,但暫時已公布的公司業績大多優於預期。在最近的升市後,估值雖不算便宜,但處於合理水平。我仍然看好消費、經紀、保險和製藥公司,特別是財政穩健和現金流強勁的公司。」