Money Hunter


百達對中港股票日益審慎
2019年05月10日

百達資產管理國際多元資產部門高級投資經理Shaniel Ramjee及黃思遠提出最新的投資建議

 

貿易談判波折成股市調整催化劑

  • 戰略性減持股票

  • 低企業盈利以及市盈率偏高對股票構成威脅

  • 低通脹環境下,美債和澳洲債券有效分散投資

  • 債券違約風險增加,企業債券孳息率吸引力降低

  • 在波幅仍然偏低時,我們趁機進行風險對沖。當天的決定讓我們今天的投資組合受惠

  • 短期市場噪音以外,我們認為中美的寬鬆政策讓兩國的經濟週期得以延續

  • 一旦貿易談判進展受打擊,或美國堅決實施百分之二十五的關稅,意味要推出更多的措施去維持原來的經濟增長目標

  • 長遠而言,相比債券我們較為偏好股票,因為後者能帶來高於通脹的回報,但我們要先見到企業盈利和增長預期回落。當這因素反映在市場,我們才會考慮顯著地增持股票

對中港股票日益審慎;著眼於政策

  • 自中央政治局例行會議後口風有所調整,我們對中港股票已經漸趨審慎,近日由於貿易糾紛升級,所以加倍保守,擔心貿易爭拗有機會沖擊供應鏈,並且推動資金流向避險資產

  • 值得慶幸的是,有別於2018年尾,中國信貸市場基調仍然穩固

  • 團隊會留意有沒有跡象顯示政策將出現調整去支持經濟

  • 長遠而言,中國結構改革,加上降低增值税措施,消費類主題將受惠