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駿利亨德森:第一季全球企業派息強勁增長
2019年05月20日

根據最新公佈的駿利亨德森全球股息指數,第一季全球企業整體派息增長率為7.8%,派息規模高達2,633億美元並寫下歷年同期最高紀錄,絲毫不受全球經濟增長疑慮的影響。另一方面,企業派發龐大的特別股息,抵銷匯率變動造成的不利影響,因此實質派息亦呈現相同的增長趨勢並在第一季寫下7.5%的增長表現。

 

2009年以來,企業盈利改善與股息派發比率增長,令亞太(不含日本)區的股息增長表現最為強勁。一般而言,第一季度並非企業派息的旺季,但是拜一次性特別股息之賜,今年第一季亞太(不含日本)區總計派發181億美元的股息,整體派息年增率為14.7%並寫下歷年同期的最高紀錄。相較之下,實質派息的增長動能較為平緩,增長率僅3.8%,其中又以香港的實質派息增長率最為突出,而澳洲則落後。

 

美國緊縮貨幣政策與全球貿易摩擦的疑慮,對新興市場的企業盈利與匯率帶來負面影響,導致第一季新興市場的派息增長率遜於已開發國家。第一季,新興市場的實質派息增長率為2.2%,其中印度的強勁表現一枝獨秀。

第一季美國與加拿大的派息規模打破歷年來各季度的紀錄,且北美地區的實質派息增長率名列全球第一。由於北美地區的企業派息較不易受到季節性因素的影響而出現波動,因此第一季佔指數比重的比例龐大;故此,在第一季全球企業派息強勁增長的背後,北美地區作出重大貢獻。第一季,美國企業整體派息增長率為8.3%,實質派息增長率更高達9.6%,且整體派息金額寫下1,225億美元的歷史新高記錄。穩健的經濟增長與有利的稅改措施,支持美國企業的盈利表現,因此過去5年來美國企業派息增長率有7成的季度均表現領先全球平均值。在指數成份企業之中,將近9成的美國企業擴大派發股息,其中銀行業的增幅最為顯著。

 

 

展望2019年,駿利亨德森預期全球企業派息規模應可寫下破紀錄的1.43萬億美元,整體與實質派息增長率分別為4.2%與5.2%。儘管企業派發特別股息的規模高於預期(駿利亨德森之基本預測假設每一年特別股息派發規模會呈現回歸長期平均值的趨勢),但是有鑑於目前美元的匯率,強勢美元帶來的負面影響料將抵銷前者帶來的正面效益。