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FSM分析規避風險的同時仍跑贏恒指
2019年06月18日

FSM 指出年初至今環球市場可謂「冰火兩重天」:今年首四個月,研究範圍内絕大部分市場均能錄正數回報;惟甫踏入5月,特朗普一條Twitter令貌似告一段落的中美貿易戰忽爾死灰復燃甚至愈燒愈烈,投資者情緒迅速由原先的樂觀重回悲觀,避險氣氛升溫下環球股市多數滿目蒼夷:就以大家耳熟能詳的恒生指數(恒指)為例,單單5月便重挫9.4%(以港元計算),幾乎完全回吐先前漲幅。

此時此刻,中美局勢未見明朗,環球經濟暗流洶湧,如果投資者不欲為資產提心吊膽,該如何自處?工作忙碌時間有限,無暇緊貼瞬息萬變的市場,又不想血汗錢跑輸通脹,有什麽選擇?具備風險分散、回報較高、起步較易及收費相宜四大優點的FSM管理組合,將會是大家的不二之選。

投資者的風險承受能力不同,對應的合適投資亦自然有別。FSM管理組合針對不同投資者的需要,提供多款股債混合比例不一、但皆能有效分散風險的組合供選擇;組合間結構的差異使回報同樣有出入,惟這是建基於承擔的不同風險:進取型組合股票比例最多,因此相較債券為主的保守型組合,波動率相對亦較高。然而,即使進取型組合高達95%為股票(高配股票時比例),其成立以來年化波動率僅為11.6%,顯著低於恒指同期的16.1%,更不用説是其他債券比例更多的組合了。這反映FSM管理組合慧視全球的環球投資策略,有效幫助組合持有人分散風險。

另外,注重風險控制的原因,在於下行風險對長線累積回報的侵蝕;舉個最顯淺的例子:如果某一年下跌了50%,即使翌年升一倍,累積回報亦只能打個平手,因此控制組合下行風險相當重要。各類型的FSM管理組合自成立以來的最大回撤亦只是17.7%,大幅低於恒指的25.8%,較佳的抗跌性讓組合即使在市況欠佳之時,仍能為投資者帶來保障。

投資的主要目的自然是希望資產增值,因此FSM明白大家良好的回報表現有所追求:FSM 管理組合成立未滿四年,期間經歷了2015年夏天股災、2016年熔斷跌市、2018年貿易戰等大跌市,累積年化回報由8.2%至3.7%不等,當中股票佔大多數的進取型和中度進取型組合,表現均跑贏同期年化回報只得7.2%的恆指。在2018年跌市前,進取型組合的年度回報曾達11%以上。

正如上文提過,此固然展現了組合的優秀抗跌力,亦反映其能持續為投資者帶來超額收益的穩定性;這從即使經過風高浪急的5月後,兩個組合年初至今仍能錄得10%左右的回報便可見一斑。

如果我們以風險回報比率來作直接比拼,FSM管理組合的優勢更是表露無遺:全數組合均遠勝於恆指的0.44; 風險回報比率是風險調整後回報的一個指標,代表組合承擔的每一巴仙風險能帶來多少收益,通俗點可以理解為值博率,數字自然是越高越好。由此可見,相比恆指,投資於FSM管理組合可能更明智。