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鄧普頓: 企業保持私有狀態的趨勢
2019年06月24日

富蘭克林鄧普頓投資指許多企業在決定上市之前選擇更長時間地保持私有狀態, 這對投資者而言意味著什麼?這種更長時間地保持私有狀態的趨勢,對投資者和市場具有一些重大影響,也有利於在潛在增長階段投資這些企業的主動管理型基金。

許多企業不再覺得需要在紐約證券交易所、納斯達克或其他全球證券交易所等公開市場上市,通過首次公開招股 (IPO)才能 籌集資金。尤其是“新經濟”企業更容易在未上市的情況下獲得融資。因此,這些企業往往會較長時間地保持私有狀態。而許多主動管理型共同基金可以投資尚未在證券交易所上市的企業,包括之前 Uber、Lyft 和 Pinterest高調的首次公開招股 (IPO)。

多年來,許多共同基金投資私有企業,隨著這些私有企業以更高的估值籌集新一輪的融資,這些共同基金有望潛在獲益。共同基金企業還擁有穩健的估值流程,使用公式對這些非上市投資進行估值,公式包含最近一輪融資估值、同業估值,以及這些企業的趨勢和前景。這有助於確保共同基金的投資者獲得準確估值的投資組合,即使對於非上市的持股同樣如此。

IPO 前的企業喜歡擁有長期投資者,因此他們經常向共同基金企業發行股份。這種做法為共同基金投資者提供了在 IPO 前及早接觸成長型企業的可能性,並且使 IPO 前的企業擁有更穩定的投資者基礎。綜合考慮所有因素,我們認為,通過主動管理型策略投資於 IPO 前的企業,對投資者更具說服力。