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富達國際:經濟下行壓力下 A股仍具吸引力
2019年06月28日

2019年上半年,由於貿易問題持續發酵及地緣政治問題升溫等因素,全球經濟下行風險加大,中國經濟增速也出現放緩跡象。展望下半年,富達國際認為全球整體政策環境將趨於寬鬆以減低衰退風險,而A股的估值及增長仍具優勢,科創板、滬倫通等金融開放和市場新政策推出也將支持A股資金流。

 

富達國際中國區股票投資主管、基金經理周文群表示:「從宏觀層面來看,中美貿易戰對全球經濟增長帶來了廣泛的負面影響,目前各國經濟的前景都趨於負面。美國國債收益率出現倒掛,日本消費市場信心不足,歐洲的長期通脹情況不佳,工業原材料方面所釋放的資訊也不明確,因此下半年全球政策的寬鬆傾向是可以預期的。中國經濟形勢方面,受到貿易摩擦的影響,經濟的整體增速放緩,因此預計貨幣和財政刺激政策將持續。」

 

就A股市場,周文群表示:「雖然宏觀環境持續承壓,我對A股市場的看法仍然相對正面。近期多項金融市場新政策推出,包括科創板成立、滬倫通的啟動、滬港通額度增加,以及QFII / RQFII投資限制取消等,這些舉措都有助於更多長線資金進入A股,形成資金面的支持。」

 

「行業方面,貿易戰所帶來的技術封鎖促使中國企業減少對外依賴,因此,積極謀求自主可控的技術發展必然是未來的大勢所趨。目前國內半導體設備國產化比例較低,整體市場規模發展空間龐大。晶片產業方面,隨著國內手機產業鏈減少對美國晶片的依賴,國內廠商可獲得較好的發展機遇。中國工業機械人密度不及發達經濟體,中國品牌所占的市場份額仍然有限,因此機械人產業也充滿潛力。除上述領域外,我仍持續關注和看好消費板塊和經濟轉型帶來的結構性機遇。」

 

「從增長和估值角度來看,2019年A股的每股盈利增長預計將達到11.6%,成長動能領先於美國、歐洲及日本等海外市場;同時,預期市盈率約為12.5倍,仍低於全球平均和各大海外市場的估值水平。」