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富達:法大選首輪結果如預期 利好風險資產表現
2017年04月24日

對於法國大選,富達國際歐洲股票基金經理Victoire de Trogoff 表示,與早前預測一致,馬克龍(Emanuel Macron)和馬琳勒龐(Marine Le Pen)將進入第二輪投票,這讓投資者放心,因為民意調查一直預測,這個局面下,中間派的馬克龍將會勝出,而股票、固定收益和外匯市場的表現快將顯示投資者對5月7日第二輪投票結果的預測。


Victoire de Trogoff補充,市場面對兩方面的挑戰,馬克龍主張財政保守,他的對手則將透過財政刺激措施及加劇保護主義而擴大赤字;其結果將直接反映於法國國債(OAT-Bund)市場,若勒龐勝出OAT-Bund的息差將會擴大,持續去年底的趨勢;馬克龍是親歐派,而偏重主權思想的勒龐則對法國留歐存有懷疑。


Victoire de Trogoff稱,雖然大部份法國民眾(70%)希望法國維持在歐元區,但外匯市場已開始反映歐元被廢除的風險,若勒龐勝出,歐元將會下跌,這在之前的競選階段並未有發生。


法國大選第一輪投票備受金融市場關注,Victoire de Trogoff指出,其結果正如市場預測一樣較利好風險資產(例如:利好股票多過債券、銀行業多過消費品、國內企業多過國際企業、週期性多過防禦性、歐元多過美元等);而第一輪投票前的投資者調查顯示,82%的受訪者預測馬克隆將勝出,只有48%的受訪者在等待選舉結果時減少了所持有的資產。


Victoire de Trogoff續稱,很多投資者認為歐洲央行已作好停止現有貨幣政策的最壞打算(即是在勒龐或呂克·梅朗雄(Jean-Luc Mélenchon)大幅度勝出的情況下),等市場情緒回歸正常之後再繼續推出極度溫和的貨幣政策;市場將重點關注的是公司業績,尤其是如果馬克龍在第二輪取得勝利,從這方面看,2017年第一季度業績情況令人鼓舞,預測可能被上調,基本因素將重新成為企業的驅動力。