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信安:美股有望再升5%至10%
2017年07月26日

近期環球經濟保持增長,支持美股屢創新高。信安環球投資首席環球經濟師Bob Baur預期,美股可望再上升5%至10%,其後或出現由利率主導的調整,投資者應密切關注美國10年期國庫債券孳息率,當債息達3%以上,或引發股市調整。


Bob Baur指出,如果美國十年期債券孳息維持於過去數月的區間(2.25%至2.5%),股價或會跟隨穩健的盈利增長而上升,全球經濟擴張和盈利上升的趨勢將延續至2018 年(儘管步伐時有放緩),股票升勢有望持續多一年。


然而,Bob Baur認為一如上述分析,在全球經濟增長加上各地央行相繼撤銷量寬的支持之下,長期利率維持窄幅上落的可能性不大,如果美國利率在年底升至預測的2.75%至3%區間甚至更高,初期股價和利率將同步揚升、企業盈利將錄得可觀增長,市場信心飆升,股市當中以週期性資產最能受惠於環球增長加速和孳息曲線略趨陡斜,因此預料銀行、金融、工業、價值和小型股表現將較為出色。


Bob Baur補充,但當孳息率繼續上升,到某個程度必會對股市構成重大阻力,導致今年較後期間或明年初期出現大幅調整,此將導至利率大跌甚至引發聯儲局出手托市,此後股市在2018年因而重新上揚,甚至可能再創新高,雖然目前無法精準預測觸發點,但孳息率上升0.75%至1%將對投資市場帶來影響,因為很多資產的價格已經充份反映其估值甚至過高,長線而言投資難以取得回報。


Bob Baur表示,若上述的股市調整預期屬實,中等存續期的企業債券,以及優質的房地產證券將可發揮避難所角色。