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施羅德:通脹低企將令聯儲局謹慎縮表
2017年08月23日

施羅德首席經濟師及策略師Keith Wade指,通脹低企的問題持續困擾著鷹派官員,也令聯儲局對縮減資產負債表的進程保持謹慎的態度,我們預期聯儲局將會謹慎地推行縮減資產負債表的進程,並認為今年進一步加息的機會不大。


Keith Wade並稱,展望未來,按年通脹率將於今年下半年出現下降並持續至明年,儘管如此,從按季通脹率來看,我們仍預期通脹將會靠穩並逐漸回升;然而在短期內,鑒於整體通脹低企,央行的鷹派官員在考慮息率正常化及啟動新一輪加息時或會三思而後行。


至於縮表,Keith Wade提醒,我們正處於一個無先例可循的情況,在聯儲局宣佈調整量化寬鬆計劃後,市場的波動性通常會加劇,例如2013年的聯儲局退市恐慌。


Keith Wade補充,聯儲局並未表明資產負債表的最終目標;縮減後的規模應會低於目前但高於金融危機前的水平,認為具有前瞻性的市場應會在聯儲局即將啟動縮表程序前作出準備,並在聯儲局進入縮表程序的第二年之前早就採取行動,因此,我們認為債券孳息率急升的風險可能並非很多市場人士所預期般低。