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領航:2018股市現調整風險
2018年01月10日

對於2018年的市場風險,領航亞太區首席經濟學家王黔指,隨著經濟穩健增長,本已相當緊絀的全球勞動市場將會更趨緊絀,最終料導致通脹加快上升步伐,目前全球多個央行正在考慮或已實行貨幣政策正常化,如2018年工資或通脹急升,或會導致市場預期利率將從歷史低位加速正常化,為市場帶來震盪。


王黔表示,近期推低通脹的因素於2018年將會減退,令通脹高於趨勢水平的機會增加,勞動市場緊絀、全球增長穩定及更趨廣泛,以及商品價格趨升等週期性因素所帶來的影響愈來愈大,很可能會推高全球通脹率,從週期性低位上升;雖然有部分人士認為,失業率下降推高工資的現象已經消失,但這情況可能於2018年將會在美國重現。


王黔指出,對於2018年及往後的投資前景,認為回報大抵只是溫和,由於估值向上、波動性低,以及利率長期偏低,金融市場料難以在未來五年錄得強勁回報,而股票市場的下行風險將高於債券市場,並認為投資者應對此挑戰的做法,不是依靠嶄新的投資工具或激進的投資策略轉變,而是更需保持紀律,維持全球多元化分散投資,對回報持合理的預期,以及實行低成本的投資策略。


王黔補充,儘管貨幣政策正常化步伐存在短期加速的風險,但長期利率大幅上漲的風險不大;整體而言,股票及其他高啤打值資產市場出現調整的風險,預期遠高於優質債券投資組合,而這些債券投資組合在未來五年的預期回報,以未計及通脹因素的名義水平來看,才屬正數。