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施羅德今年歐股有望錄強勁回報
2018年01月30日

隨着歐洲企業盈利改善、通脹維持低企,及股票基本因素對驅動股價變得更加重要,施羅德英國及歐洲股票主管Rory Bateman認為,2018年歐股有望錄得升幅。

Rory Bateman指出,雖然泛歐洲股市近期錄得較大升幅,長期估值正接近歷史平均值,但仍認為歐股今年能錄強勁回報,主要由於企業利潤改善、通脹降低,及關聯性持續下降。

對於區內企業利潤前景,Rory Bateman指,在環球金融危機及主權債務危機之後,歐洲經濟復甦現已全面展開,經濟環境好轉有助於為需求帶來支持,歐洲企業的盈利能力已持續改善,歐企有機會獲得優於市場預期的盈利增長。

Rory Bateman補充,對於投資者而言,另一個好消息是通縮風險已經消退,但通脹仍然低迷,認為通脹將會維持低迷,但有望高於過去幾年的極低水平,而低通脹將會對股市有利。

至於股市關聯性持續下降,Rory Bateman指,過去幾年股市主要受宏觀經濟因素(例如量化寬鬆計劃)驅動,意味著關聯性較高,但這種情況已開始改變,而我們認為關聯性降低的趨勢(包括各行業之間及行業內部的關聯性)將會持續,許多公司的股價仍受到宏觀經濟因素的人為支持;其他公司受到強勁基本因素的合理支持,而隨著股票的關聯性下降,市場的贏家與輸家將會一目了然,意味著需要通過選擇適當的個股(而非專注於整體宏觀主題)才能夠獲得卓越的回報。

至於歐股所面對的政治風險,Rory Bateman指出,區內的政治風險並未完全消除,正如加泰羅尼亞的獨立公投以及德國的聯合政府談判破裂,意大利選舉將於今年5月舉行,而英國將繼續進行脫歐談判,但認為政治事件引發的市場波動,將會帶來入市良機,因市場往往會對政治風險作出過度反應,這意味著股票跌幅可能過度,以至於估值無法反映基本因素的真實狀況。