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富達:大型舊經濟股有機會於狗年跑贏大市
2018年02月20日

對於金狗年股市前景,富達國際中國股票基金經理寧靜認為,一直備受看淡的香港上市大型舊經濟股有機會於2018年跑贏大市,強勁和可持續的企業盈利增長趨勢已延續至第二年,反映這些公司的經營狀況改善,以及當局的去產能政策已經奏效。


寧靜指出,煤、鋼及水泥等多個行業正處於去產能化的不同階段,使相關行業產品的供需情況有所改善,由於這些行業是導致銀行資產負債表中不良貸款增加的罪魁禍首之一,故其情況改善,加上貸款條件收緊,有助減輕不良貸款的生成,從2017年的股價回報來看,這些公司提供的回報均由盈利增長所推動,股份的評級普遍未獲調整。


寧靜續稱,從結構上來看,各行業中規模最大的企業顯然擁有最穩健的資產負債表,而這些企業正在利用其財政實力淘汰較小型企業,從而佔據更多市場份額,並實現正自由現金流量和維持派息,受惠於市場地位的提升,這些企業或會獲重新評級。


富達國際中國股票基金經理馬磊亦認爲,在中國可直接受惠於供應收緊的舊經濟股份開始帶來投資機會,預計2018年需求將會大致持平或適度回升,故供需動態料主要受供應主導,而供應基本上是完全由政府管控,過去12至18個月,部份行業的供給側改革已取得成果,而我預期這一趨勢將在短期內持續,相關改革會推升平均售價,因此有助企業改善利潤率,我計劃在投資組合中配置黃金、銅、鋼、鐵及水泥股,以投資於相關概念,涉及的風險是需求低於預期,但我不認爲未來六至九個月會出現這種情況。


富達國際中國股票基金經理 Dale Nicholls指,將繼續聚焦於中國中產階層消費者崛起的相關投資主題,在消費行業中,最成功的公司由只銷售產品轉型為提供服務已成爲趨勢,並一直在醫療保健行業尋找投資機會,發現醫藥分銷商是一個值得關注的投資領域。