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霸菱:德國估值仍然具吸引力
2018年03月14日

儘管近期市場波動,霸菱相信在環球經濟活動加速至十年來最強的環境下,德國企業有望錄得強勁的盈利增長,考慮到企業盈利增長,以及相對於整體歐洲股市,認為德國估值仍然具有吸引力。

霸菱指,雖然在2017年9月份大選後,德國聯邦議院陷入政治僵局,但德國的商業信心及經濟活動步伐依然強勁,這在經濟領先指標中表現尤為明顯,1月份德國IFO商業景氣指數創下117.6的記錄高位,相關數據與霸菱從企業研究中所得的強勁銷售和訂單數據,以及企業管理層團隊表達的樂觀情緒相符。

隨著經濟增長加速,霸菱稱,各家企業正投資於緩解產能限制,而失業率低至5.8%,顯示就業率正在上升,預計資本投資亦會增加,有助於內需表現,而環球經濟活動增強亦為出口商提供支持,德國是全球第三大出口國,僅次於中國及美國,預計德國於其最大的海外市場的銷售將會增加,當地的經濟活動亦表現強勁。

德國股市在2017年估值上升,霸菱指,德國股票的估值仍比整體歐洲市場便宜,而且增長潛力亦仍然較高,儘管柏林的政治角力有機會持續,但德國的經濟狀況似乎能承受不明朗因素帶來的影響,認為政治不確定性可能在其他領域出現,如英國脫歐的不明朗因素,或環球股市的進一步波動;但相信對於德國股市投資者而言,相關經濟狀況將會在未來一年繼續受到支持。

整體而言,霸菱認為,盈利增長仍然是德國股市表現的一大動力,而賣方分析師上調盈利將會超過下調盈利,並認為目前的環境是有利的,為投資者帶來趁低吸納的良機,霸菱專注於能提供長遠增長前景強勁的企業。