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信安:留意貿易威脅 更應該關注利率風險
2018年04月11日

對於市場憂慮中美爆發貿易戰,信安環球投資全球投資策略師Seema Shah指出,美國在一開始宣佈向全球實施關稅政策的同時豁免了幾個國家,暗示了美國總統特朗普只是在尋求談判籌碼,並非想打貿易戰,而且新聞報導似乎亦反映中美之間是有意談判。

Seema Shah續稱,美國總統的中期選舉在即,雖然保護主義有助選票,但是如果股市暴跌,肯定會打擊特朗普的聲望,尤其是聯儲局已經走上加息之路,任何打擊經濟前景的消息,市場都會表現得異常敏感。總統特朗普曾多次引用美股上升為其任內的功績,近期貿易戰陰霾明顯動搖投資者信心,對特朗普政府沒有好處。事實上,貿易關稅的更直接的威脅是帶來前景不確定和市場動盪。

Seema Shah提醒,投資者在留意貿易風險的同時,更應該關注利率風險,基於在剛過去的聯儲局會議上,聯邦公開市場委員會表達了今年再加息兩次的預期,大致與市場相符,但比起目前市場僅預期2019年加息1次及2020年不加息,委員們對未來兩年的取態比市場預期進取得多:他們預期2019年加息三次、2020年再加息兩次,至2020年底利率升至3.25%-3.5%左右。

今年1月底環球股市曾因憂慮通脹升溫引發調整,原因是投資者相信通脹可能導致聯儲局更快加息。Seema Shah指,如果關稅令進口價格走高,是否會促使市場對2019年利率類似的重新定價?因此,只要貿易戰的威脅仍然存在,市場將難穩定。