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嘉信理財:地緣政治影響輕微而短暫
2018年04月24日

對於近期美股波動,嘉信理財指,於2018年展望中早已預期,今年美國股市波動性將會有所增加,這與經濟周期後段和市場趨勢一致,並樂見市場在一月份多個主要指數創出歷史新高後回調,令泡沫稍為消減,雖然從歷史來看美股估值仍然不算便宜,但已經接近過往中位數。


嘉信理財表示,由於近期針對貿易方面的措施頻頻發佈,加上對科技板塊的新聞報道,美國經濟似乎不被人們重點關注,而現時正值美國業績期,但聲勢似乎不如以往浩大,雖然近期公布的美國經濟數據稍見疲弱,但情況並不令人意外,主要是過去20年來首個季度表現均稍為疲軟,直至第二季才出現回升。


至於美國通脹情況,嘉信理財指,目前美國通脹仍然受控,隨着美國勞動力市場趨於緊張而經濟持續增長,加上受稅務寬減以及美國企業海外現金回流等多項因素推動,通脹有機會進一步加快,這是投資者可能忽視的市場風險,若通脹升溫,聯儲局有機會變得更進取,反而拖累市場表現,由於通脹上升變相降低企業實際盈利,估值往往因而下跌。


市場近期憂慮有所增加,其中包括憂慮貿易戰,憂慮中東地區擦槍走火或出現至少一次軍事行動。嘉信理財表示,歷史告訴我們,類似的地緣政治衝突所致的影響輕微而短暫,在一般情況下,黃金期貨、美元和債券孳息率幾乎不受軍事襲擊影響,而石油價格則會有所上漲,這似乎印證了市場對此次軍事襲擊在股市初期出現的負面反應,以及油價上漲至2014年以來最高水平的情況。


在利淡消息充斥下,嘉信理財建議,投資者須全面看待市場情況,並謹記地緣政治風險屬投資的一部分,過往的地緣政治風險告訴我們,持有多元化投資組合或有助緩衝市場短期波幅,投資者應該避免對地緣政治風險的影響反應過度,並應堅持其長遠財務規劃。