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嘉信理財:中期選舉或為美股帶來波動性
2018年06月04日

美股5月份走勢相對強勁,嘉信理財指,美股自3月低位以來的漲勢推動投資者情緒升温,Ned Davis Research(NDR)情緒調查這個潛在逆向指標重返樂觀區域,而企業業績期將近結束,將抵銷與稅務及監管改革相關的利好消息。

嘉信理財補充,今年為美國中期選舉年,歷史上的中期選舉年往往伴隨著較大的市場波動和股市大幅度回落,更不用說目前還有持續的地緣政局不穩,例如美國總統特朗普宣佈取消與北韓進行首腦會議,並考慮對進口汽車和貨車徵收關稅;另一方面,夏季是度假季節,海外投資者往往會放長假,這可能導致成交量減少以及出現較明顯的股市波動。

嘉信理財指,美國經濟增長往往在第一季稍為疲弱,其後我們看到第二季數據有所好轉,零售銷售略為回升,工業生產數據同樣正面,房屋市場有所反彈但未見急升,經濟擴張似乎仍會持續一段時間,但現時存在若干風險有機會中止長期增長,可能出現的貿易戰仍然處於風險名單的首位,現時不同方面正在開展談判,有些人對談判得以持續進行感到較為安心,但我們需要在未來幾個月看到一些進展,否則貿易政策風險可能會升溫。

嘉信理財表示,從基本層面來看,伴隨著緊縮金融狀況而升高的通脹仍為牛市帶來風險,市場對最近公布的美聯儲會議紀錄感到較為安心,主要是該會議紀錄強調聯邦公開市場委員會對「通貨膨脹暫時性溫和上漲處於2%以上」的程度感到可以接受,並符合其「對稱性」(即考慮到通脹低於目標多長時間,可以有一段較為對稱的時期通脹高於目標)的觀點,但如果通脹速度加快,聯儲局的看法可能落後,而且不得不加快收緊貨幣政策。

嘉信理財重申,夏季以及中期選舉均可能為美股帶來波動性,意味着投資者應該關注紀律和分散投資,提醒雖然經濟看起來相當健康,盈利增長一直甚佳,但投資者也應注意不要將期望定得太高。