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信安:強美元為歐企盈利帶來驚喜
2018年06月06日

年初以來,投資市場在加息、地緣政治和保護主義等壓力下大幅波動,但信安環球投資高級全球投資策略師Seema Shah認為,基於環球經濟增長前景穩健加上企業盈利強勁,且估值從高位回落,意味股票可於2018年錄得正回報。


Seema Shah相對看好股票多於債券,其中較看好工業股和金融股,但科技行業或因為投資者對監管憂慮而出現整固;至於債券類別中她較看好高收益債券,認為能源企業高收益債券的價格有從後趕上的空間。


Seema Shah表示,工業股與債券孳息通常呈正相關性,且工業股通常於週期後段表現出色,銀行股是債券孳息上升期間的關鍵投資,銀行股的價格吸引,貸款增長正在轉佳,不良貸款亦逐步減少。


至於科技股方面,Seema Shah認為由於投資者對科技業監管的憂慮加上資金成本上漲令行業受壓,可能使行業表現亮麗後出現整固,科技股調整或會為新興市場帶來負面影響,卻利好歐洲市場;至於近期升勢不俗的能源股,估值不再吸引,並可能易受油價靠穩或下跌所影響。


地區方面,Seema Shah較看好歐洲和日本,其中歐洲將受惠強美元和較寬鬆的貨幣政策,因前者意味歐洲將出現盈利驚喜,但意大利政局不穩或對市場造成干擾;日本方面,除了寬鬆貨幣政策大幅利好日股外,股票估值仍然吸引,且日圓(兌美元)前景略為偏軟,都可望刺激日本企業盈利走高;美股則仍具吸引力,原因是美國經濟強勁和企業首季業績強勁,料股市可後來趕上,但減稅對盈利的正面影響已經消退。


在加息下,企業債券能夠提供的緩衝效益已減少,Seema Shah預期,回報亦會平淡,令整體的債券市場更具挑戰,然而仍相對看好高收益債券。