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聯昌信安:東盟有投資吸引力
2018年08月04日

聯昌信安馬來西亞區首席投資總監Patrick Chang注視中國經濟動力和中美貿易戰的發展,後者可能令東盟經濟體的供應鏈受壓。雖然中國經濟增長動力可能在未來數季開始減慢,但認為當地政策官員擁有足夠的「財政彈藥」,可透過進一步降準或旨在惠及一般消費者的減稅措施,紓緩經濟下滑的影響。中美貿易戰的嚴重程度難以預料。在貿易摩擦持續的環境下,競爭加劇(關稅上升)、經濟增長減慢以及國際營商慣例瓦解,都可能削弱商業信心和開支。股票方面,貿易戰長期下去可能令新興市場資產的風險溢價上升。

 

基本預測建基於以下意念:

 

中美貿易限制偏向是保障知識產權的談判工具,而不單純是懲罰性關稅。因此,若雙方就知識產權的立場軟化,可視為正面的進展。我們期望雙方最終以理性行事。

東盟市場出現調整,目前處於我們認為具吸引力的水平。市場估值處於13.5倍的水平,接近過去15年的低位,相信市場配置和氣氛仍過於看淡。因此,建議把資金投放於具吸引力的行業,例如旅遊、消費、金融和基建。