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上投摩根指中國經濟韌性仍强
2018年08月13日

上投摩根投資團隊指出中國公布的最新採購經理指數繼續在 50 以上靠穩,表明製造業及非製造業活動均 穩步擴張。從這些數據中也可以看出,工業生産及企業利潤維持著增長。此外,正 如採購經理指數及耗電量數據所顯示,國內經濟正逐步轉型至消費及服務業驅動型 經濟。與政府引導投資及出口爲基礎的舊增長模式相比,新增長模式的波幅正持續 下降。此外,服務業可提供更多就業機會,有助提高社會穩定,中國經濟可以更專 注于長期改革,而非短期刺激措施。  

 

上投摩根同時認為市場流動性改善,雖然目前的大環境仍以去杠杆控風險爲首要任務,短期內貨幣政策立刻出現全面放 鬆的可能性不大。但是,種種迹象表明,下半年市場流動性的環境會比上半年改善,貨 幣政策已經出現了鬆動。 從中長期布局來看,由于企業盈利增長維持良好動能,適中的市盈率應可爲長綫價值投 資者提供安全邊際。同時,A 股獲納入 MSCI 指數從長期來看,將帶動更多資金流向內地股市。