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宏利:中國或推出多項措施減輕第二輪關稅衝擊
2018年09月21日

中美貿戰再升級,宏利資產管理亞洲區(日本除外)股票投資部首席投資總監陳致洲相信,隨著中美貿易磨擦的演進,將對兩國經濟構成影響。第二輪徵稅產品涵蓋廣泛並以消費品為主,由單車部件、棒球手套以至數碼相機亦包括在內。關稅的潛在負面影響尚未在美國市場反映,包括毛利率收窄、工資及通脹上升、美元轉強的後果,以及跨國企業把海外盈利兌換為美元的影響,因此現在市場焦點可能由中國轉移至美國。

在未來數月,陳致洲認為中國可能推出多項措施減輕第二輪關稅的負面衝擊。考慮到選舉結果或會影響政策的走向,剌激經濟政策出台的時間可能在美國中期選舉之後。例如,中國將更專注於亞洲區內建立良好關係,確保受美國關稅影響的產品,至少也能銷往世界其他國家,擴大客戶基礎。他預期,中國與歐洲之間有望促成更多合作,從8月下旬歐盟宣布取消中國進口太陽能板的限制令可見一斑。

高級投資組合經理及香港股票專家方君明表示,短期市況仍然反覆。然而,若中美進一步進行貿易談判,或潛在財政及貨幣寬鬆措施導致中國未來數月經濟活動指標改善,帶動投資者情緒轉好,市場可能出現強勁反彈。

方君明預期,貨幣政策將集中在穩定經濟,所以「去槓桿」已轉至「適度槓桿」。上海等大城市的借貸及二手樓市再度轉趨活躍,反映貨幣政策正在微調。儘管如此,方君明不認為中國人民銀行會減息,因為此舉會進一步擴闊中美之間的息差。同時,他預期人民幣大幅貶值的機會不大。陳致洲認為,要評估支持措施對企業和盈利帶來的全面影響,仍是言之尚早。從企業提供的指引中,暫未見大幅調低資本開支的計劃。但礙於美國徴收關稅,未來數個季度的盈利預見度較之前低。