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霸菱:主動型投資適合新興市場
2018年10月22日

新興市場在本年出現不穩定局面,究竟投資者該何去何從,霸菱新興及前趨市場股票投資團隊堅信主動型投資是最佳方式,因為新興市場本身的效率偏低,相對於已發展市場股票,新興市場的分析師覆蓋率尤其較低,而且零售投資者參與度較高。由於新興市場的財富管理行業尚未發展到西方國家的程度,因此,投資者往往直接投資於股票,而非互惠基金。中國市場便是其中最好的例子,零售投資者可佔股票市場的每日成交額高達90%。每當有利好或利淡消息傳出時,市場經常會反應過度,從而導致市場低效,而透過專注於基本因素及「由下而上」的投資流程投資者便可把握當中的投資機會。

被動型投資將投資者的投資決策與特定基準指數掛鈎。團隊認為主要基準指數(MSCI新興市場指數)並不能真正反映新興市場的投資機會,團隊經常在基準指數以外物色到可獲取超額回報的投資良機。另外,近年來另一個發展為《金融工具市場指導II》(MiFID II)所帶來的監管變化。由於新興市場股票的分析師覆蓋率減少,賣方公司對新興市場的研究顯著下降,令主動型投資經理可以於中長線利用市場低效把握良機。