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景順料市場續有下行波動
2018年10月25日

景順(Invesco)首席環球市場策略師Kristina Hooper認為十月份的市場拋售可能主要源於兩大風險 – 貨幣政策正常化和保護主義抬頭。近日有三項因素導致股市下挫,其中兩項與貿易相關,餘下的則關乎利率上漲:

o  近期工業相關企業的盈利前景已顯示生產成本正在增加。

o   部分人士憂慮美國關稅壓力增加使中國經濟進一步放緩。

o   市場意識到,外國購買美國國債的幅度於2018年大幅放緩;惟與此同時,由於資產負債表正常化和赤字增加,美國累積了更多國債。

 

貿易緊張局勢的影響

-   中國致力推行去槓桿和供應鏈改革,期望經濟以非常穩定的速度放緩,將影響減至最低。當局已經開始在這方面取得進展,而中國的信貸指標亦已經有所改善。

-   中美貿易爭端為中國經濟帶來了較大的壓力,投資者對此感到憂慮。

-   市場關注關稅措施令生產成本上升,部分美國公司的利潤已經見頂。雖然第三季度的業績亮麗,但盈利前景中也提及到關稅的影響。

 

投資前景

-    經濟和市場面對的兩大風險,是聯儲局政策正常化和保護主義,而這兩項因素的影響均已浮現。除此之外,環球地緣政治局勢亦影響市場走勢。這些風險已經持續一段時間,投資團隊預計市場將續添波動,尤其是下行壓力。

-    若貿易局勢顯著升溫,投資者可能需要考慮在各個資產類別中增加流動性相對較高的投資,甚至減少風險資產的比例。