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BMO環球資產:歐洲經濟仍穩健
2018年10月25日

雖然近期市場出現調整,但BMO環球資產管理認為目前全球經濟狀況良好,並預計這將反映於股市表現。全球經濟增長溫和回升的趨勢已持續一段長時間,而通脹壓力亦保持低迷。這種環境對風險資產有利,即使面對加息的不利因素,在企業盈利持續增長下,預計股票將保持穩中向好的表現,但隨著央行收回刺激政策,政府債券和企業債券可能受壓。雖然宏觀經濟前景仍然樂觀,但亦面對不明朗因素,包括聯儲局及其他央行持續加息,以及中美貿易戰升級。

美國經濟衰退的可能性不大

儘管美國經濟增長放緩無可避免,但鑑於今年經濟增速強勁,BMO環球資產管理認為,美國經濟不太可能如部份預測一般在2020年步向衰退。工會的影響力減弱及企業壟斷化情況加劇,均抑制了工資上漲的壓力。由於商譽、品牌認知度和知識產權等無形資產並非實物,因此其供應能夠在不構成通脹壓力的情況下,因應需求的強勁增長而迅速調整。

 

英國經濟命運掌握在政策官員手中

現時英國金融市場對英國脫歐的相關消息非常敏感。環球投資論壇報告指,雖然脫歐協議不一定能達成,但英國與27個歐盟成員國達成對各方有利的協議,是最有可能出現的情況。預計這將導致英鎊大幅升值,令英國企業以英鎊計的海外盈利價值下降,因此在這個正面的脫歐發展下,富時100指數卻可能走低。

 

歐洲經濟仍穩健

雖然今年歐洲經濟增長令人失望,但歐元區的增長率仍高於長期平均趨勢,而且失業率持續下降,區內亦擺脫了通縮威脅。這意味歐洲央行終於可以開始撤回寬鬆貨幣政策,在今年底結束其資產購買計劃,並部署在2019年下半年起逐步將利率從現時的負水平上調。雖然意大利的反歐情緒構成一大風險,但區內經濟表現穩健,足以抵禦非常規貨幣政策逐步撤出的影響。

 

BMO環球資產管理首席經濟師Steven Bell表示:「環球投資論壇報告所列的主題是我們作出投資決定時的重要依據。我們認為,雖然貨幣政策正逐步恢復正常化,而部份國家的經濟產能亦接近飽和,但全球經濟增長仍有進一步回升的空間。我們預期企業盈利將保持穩健,而債息將進一步上升。展望未來五年,近年全球經濟同步增長的趨勢料將結束,各國經濟增長將回歸至各自發展的格局。」