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景順:亞太區因素投資逐步增強
2018年11月07日

景順第三年發表《景順環球因素投資調查》,指出隨著投資者能力不斷提升,因素投資的障礙開始消退。因素投資為投資策略第三支柱,由於投資者對因素投資的信心逐步增強,資產管理行業正於捕捉因素投資優勢方面加速發展,半數(50%)機構投資者及三分之一(33%)的零售投資者開始聘請專業人才以更加有效地管理因素投資。

景順因素投資總監Stephen Quance表示:「因素投資的發展反映出業內的結構性變動,為投資領域創造了真正不同於傳統主動型及市值加權被動型投資的第三支柱。中介投資者及機構投資者均越發將因素投資視為一個獨立範疇,須內部團隊具備專有的技能,而非看為廣義的投資領域。」

今年的因素投資調查結果顯示,亞太區投資者在使用因素投資策略中相當積極。該地區因素投資的主要使用者是經驗更豐富的大型機構,比如亞洲主權基金、保險公司及澳洲退休基金。私人銀行及其他中介投資者普遍仍在累積經驗。

這從亞太區機構投資者對因素策略的使用率中可見一斑。根據報告,在使用因素投資的機構投資者中,投資組合的因素策略配置平均為23%,在全部受訪地區的機構投資者配置比例中位列第一(北美機構配置比例為19%,歐洲為11%),而且亞太區機構的因素配置與被動型策略配置差距最小。

根據亞太區機構投資者透露,其已應用的策略數量亦高於環球平均水平(3.5比2.9),進一步突顯高水平的使用率。亞太區對因素投資策略的使用率高於環球平均水平,也從使用因素投資拓展至股票以外領域中顯示出來;50%的亞太區投資者在固定收益領域中「考慮增持」、「現時正使用」或「進一步使用」因素投資,而環球平均僅為39%。在多元資產中,56%的亞太區投資者現時正使用或考慮使用因素投資,而環球僅為44%。

在因素投資策略的投資工具方面,亞太區因素投資者對獨立授權(Segregated Mandates)的使用率遠遠高出其他市場的同類投資者,該地區62%的受訪者透過獨立授權配置「聰明啤打」因素策略(而北美為16%,歐洲為13%)。這在一定程度上反映出亞太區大型機構因素投資者的重要性,以及本地上市交易所買賣基金(ETF)或交易所買賣票據(ETN)產品的匱乏。

Stephen Quance補充說:「因素投資策略可為投資者提供靈活性,以追求特定投資目標,同時透過覆蓋一系列廣泛的證券增強了可擴展能力。這種投資方式亦適合於那些希望採取針對性風險管控措施,但仍致力追求高於被動型策略回報的投資者。我們相信,嚴謹的研究及科技進步將繼續提高因素投資的能力,最終因素投資這一支柱在亞太區投資組合中所佔的比例將會更高。」