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普信對美國中期選舉的評論:基本因素對投資前景的影響蓋過政治因素
2018年11月08日

普信的投資經理提醒,投資者不宜根據選舉結果作出投資決定,而是應該聚焦於對市場表現有較大影響力的基本因素。全球經濟增長、利率、通脹、企業盈利和油價走勢,以及保護主義抬頭及地緣政局越趨緊張等發展,對市場的影響料將蓋過美國國會改選結果。

 普信投資策略主管兼美國資本增值策略經理David Giroux表示,2018年中期選舉「不大可能成為影響市場走勢的事件。預計美國政治僵局將持續至2020年,因此我不預期未來數年會有任何重大立法議案獲通過。」

Giroux不建議投資者因應中期選舉結果調整投資組合,但他認為現時開始考慮2020年總統大選的影響「永遠不會過早」。他表示:「展望2020年,投資者應更審慎地看待美國政權更替的可能性,以及這對市場、經濟、醫療、能源、國防及併購活動的潛在影響。」

「現任美國政府大力支持商界發展、放寬監管及主張減稅,對股市表現非常利好。有評論相信這正是今年美國經濟和工資增長如此強勁的原因。假如政權出現變化,上述政策有可能被推翻,並間接影響經濟和股市表現。由於市場具前瞻性,因此這個可能性亦成為影響2019年至2020年投資前景的因素之一。」

 

波動性或較市場方向更易預測

預計選舉結果不會對市場表現產生重大影響,但新一屆國會料將商討可引發市場波動的爭議性議題,包括:

 

  • 特朗普政府提出的第二次重大稅改方案,有關方案將觸發市場對經濟增長加速、財赤擴大及通脹走高的預期。

  • 藥價抑制措施的推出或共和黨再次嘗試推翻平價醫療法案,可分別影響藥物或醫療保健股的表現。

  • 爭取上調最低工資,將引起市場關注通脹前景。

  • 限制移民的法例或會拖累經濟增長,並推高通脹。

  • 政府可能提高國防開支,這對增長有提振作用,並特別利好國防股。

雖然上述議案可增加整體風險,但在分化的政治環境下,不少市場評論員均質疑國會能否在重大方案上取得實質進展。