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百達:19年環球經濟增長持續放緩,資金收緊
2018年11月23日

百達資產管理首席策略師Luca Paolini 料由於美國財政刺激措施減少加上債券孳息率上升,預計環球經濟增長會由今年的3.5%放緩至明年的3.3%,流入環球市場的淨資金可能由2017年的2.6萬億美元大幅減少至明年的1400億美元。

三大風險

1.意大利債務問題可能觸發歐元區政局不穩

2.如果美國通脹速度高於預期,有機會令聯儲局加快加息步伐

3.中美貿易戰升溫

股市

·  由於經濟增長放緩、企業盈利增長乏力以及企業毛利率受壓,股市持平,難有太大起色

·  環球企業盈利增長可能由今年的13%放緩至明年的7%

·  但股市有被過度抛售的跡象

 雖然全球經濟和企業盈利增長可能已經見頂,但沒有跡象顯示經濟即將陷入衰退,任何利好消息例如美中貿易協議見曙光,或者聯儲局有跡象顯示會放慢緊縮政策,都有機會為股市帶來反彈


中港股票現投資價值

1.相對經濟週期性股份,我們較爲偏好防守性高的板塊例如醫療

2.美股偏貴,宜向其他地區分散投資:我們預計明年美國經濟增長為2.8%。 美國企業盈利增長可能由今年的23%減少一半以上 

3.歐元區股市上升空間有限, 但看好日本 

 

·   中港股票現投資價值

·   北京採取一系列措施支持增長

·    推出財政措施例如投資基礎設施以及為企業和家庭減稅

·    推出措施去穩定市場和消除系統性風險

·    預計2019年中國人民銀行將推出相當於3500億美元的貨幣刺激措施 - 相等於下調存款準備金率200點子

·    這些措施有助銀行和消費相關股份